比特币近期的价格下跌正在检验该资产最显著的看涨说法之一：机构采纳将稳定波动性并支持长期增长。
尽管经济下滑，ProCap Financial首席执行官安东尼·庞普利亚诺认为整体趋势依然完整，将当前的疲弱视为比特币成熟为主流金融资产的自然阶段。
在CNBC的《Power Lunch》节目中，庞普利亚诺表示，比特币与传统金融的整合正在加速，指出贝莱德CEO拉里·芬克等主要机构的兴趣日益增长。
据庞普利亚诺称，这一转变标志着从一个细分、意识形态驱动的资产向广泛持有的投资组合配置的长期预期转变。
庞普利亚诺说：“比特币正在成熟为传统金融资产，”并补充说，机构需求反映了“大规模采用的样貌”。
比特币近几周承受压力，价格回落，受更广泛的风险避险情绪和资本轮换至股票，尤其是在人工智能和新上市上市公司等高速增长板块。
经济下滑再次引发了人们对比特币采用周期可能接近饱和的担忧，这限制了其以往周期中超额回报的能力。
有人认为比特币早期的增长主要由用户快速采用和投机资金流入推动——而这些动态在资产成熟阶段后可能更难复制。
正如CNBC主持人所指出的，“收养故事”可能已经达到顶峰。
与此同时，包括Strategy的Michael Saylor在内的一些市场参与者暗示，资本可能正从加密货币转向其他高动量机会，包括即将到来的IPO和与人工智能相关的投资。
Pompliano：比特币的轮转是自然的，而非结构性的
庞普利亚诺在接受CNBC采访时反驳了资本外流意味着结构性疲软的观点。相反，他将这一举动描述为典型的投资组合再平衡行为。
他说：“资本追逐动能和回报，”他指出，比特币的流动性使其成为投资者追求新机会时便捷的资金来源。
当前的市场环境凸显了比特币演进中的紧张关系。虽然机构采用拓宽了投资者基础，但也使比特币更紧密地与宏观经济趋势和跨资产流动紧密相连。
因此，比特币在市场压力时期越来越像风险资产，随着股票下跌而非作为无相关对冲工具。这一动态使比特币作为“数字黄金”的叙事变得复杂，尤其是在短期内。
尽管如此，庞普利亚诺仍坚持认为比特币的核心基本面保持不变。他指出网络的持续运营、去中心化和可预测的发行计划，证明了该资产的长期价值主张依然完整。
“给我看看发生了什么变化，”他说。“网络继续执行其设计的全部功能。”
比特币作为一种“储蓄技术”
庞普利亚诺重申了他长期以来将比特币视为对抗法定货币贬值的对冲工具，认为持续的政府支出和货币扩张是其长期论据的基础。
他将比特币描述为“储蓄技术”，强调其历史复合年增长率——过去十年约60%，过去三年超过30%——证明了其能够长期保值和增长资本。
在他看来，比特币的作用更多是长期财富保护，类似于前几代人的黄金或房地产。