2025年，比特币矿机市场迎来一次明显的代际升级。伴随ASIC专用芯片持续迭代，行业竞争不再只是单纯追求更高算力，而是转向更低的单位能耗、更成熟的散热方案以及更适配工业化矿场的部署能力。多款新机型的算力已稳定跨越1,000 TH/s，即进入1 PH/s级别，标志着矿机性能正式迈入新阶段。
头部机型：算力与能效同步提升
从2025年年末的机型表现来看，MicroBT Whatsminer M79S以1,350 TH/s（1.35 PH/s）位居前列。该机型采用水冷方案，能效达到14.8 J/TH，面向大型工业矿场。与之接近的还有Bitmain发布的Antminer S23 Hydro 3U，算力达到1,160 TH/s，显示出头部厂商已开始将“P级算力”推向量产化。
在高性能阵营中，Bitmain Antminer S21e XP Hydro 3U提供860 TH/s算力，功耗约11,180W，水冷模式下能效约13 J/TH。该机采用直接液冷到芯片的DLC方案，并以3U机架形态适配专业机房。与此同时，Block硬件部门推出的Proto Rig则走出另一条路线：这是一款风冷矿机，算力达819 TH/s，功耗约12,000W，能效约14.1 J/TH，并采用9块可热插拔哈希板的模块化设计。
水冷成为主流，效率指标成核心战场
如果说算力冲高是2025年的直观变化，那么J/TH（每TH能耗）则成为真正决定竞争力的关键指标。Bitdeer在2025年9月发布的Sealminer A3 Pro Hydro提供660 TH/s算力，功耗约8,250W，能效约12.5 J/TH。而Bitmain在WDMS 2025亮相的Antminer S23 Hydro则进一步把能效压低至9.5 J/TH，在580 TH/s算力和约5,510W功耗之间取得突出平衡，成为市场上效率最亮眼的机型之一。
这一趋势背后，是水冷、液冷乃至浸没式散热在大型矿场中的加速普及。更高算力密度意味着更大的散热压力，传统风冷方案在超高性能设备上的空间正在被压缩。尤其对于要求380–415V输入、配套专业冷却基础设施的矿机而言，部署门槛虽更高，但也更符合大规模矿业运营逻辑。
500 TH/s以下阵营仍有竞争力
除顶级机型外，500 TH/s以下的矿机仍构成2025年市场的重要组成部分。Bitmain的Antminer S21 XP+ Hydro和S21 XP Hydro大致处于470至500 TH/s区间，功耗约5.5kW，更适合作为强调效率与稳定性的成熟矿场设备。MicroBT的Whatsminer M73S和M73S+则将算力推近540 TH/s，但功耗超过7kW。此外，Bitdeer的Sealminer A2 Pro Hydro和A3 Hydro也在500 TH/s级别占据一席之地。
整体来看，2025年的比特币矿机竞赛已从单一的“堆算力”转向算力、能效、散热和部署体系的综合竞争。随着1 PH/s级设备开始出现、液冷架构不断成熟，行业进入2026年后，这场围绕精准能耗控制和工业级性能输出的硬件竞赛大概率仍将持续升温。