a16z 最新发布的「Charts of the Week」称，美国经济中的资本与劳动力正在经历一轮从「位元」流向「原子」的结构性转向。报告提到，ETF 的热门主题在六年内从清洁能源、医疗等板块转到 AI、核能与太空；资料中心为蓝领工人提供高于市场的薪资溢价；AI Agent 的 token 消耗量则已达到人类的 5 倍，并开始侵蚀传统自动化工具的使用空间。
文章认为，这几股力量正在同时改变投资资金的流向和劳动力市场的分布。
ETF 主题从绿能医疗转向 AI、核能与太空
a16z 指出，ETF 在公开市场中的影响力还在扩大，尤其是对散户投资者。市场上的 ETF 类型已经覆盖主题型、主动型、被动型、指数追踪型和信用型产品，杠杆水平也各不相同。报告将 ETF 快速增长的原因归结为低费率、低门槛、分发更容易，以及更强的营销能力，同时也与整体散户参与度提升有关。
据 Citadel 提供的数据，ETF 净流入正迈向历史上最强劲的一年，其中 7 月创下历史新高。
a16z 认为，ETF 最擅长追逐市场当下最热门的叙事，而更关键的变化在于，这些“主题”在相对较短时间内已经完成明显轮动。
到 2020 年时，前五大 ETF 主题还包括清洁能源、新兴市场科技和医疗。到了 2026 年，榜单上的主角已经变成 AI、核能、太空、国防和基建。
报告将这一变化视作资本更偏向资本密集型实体产业的信号，也就是「原子重于位元」的产业获得更强关注。至于这种轮动最终会走向哪里，a16z 没有给出结论，但指出 2026 年的主题结构已与过去明显不同。
资料中心建设正在成为地方经济的重要脉冲
a16z 提到，投资者乐于把资料中心纳入 ETF 叙事，但现实层面，部分社区对资料中心落地并不总是欢迎。即便如此，资料中心在经济层面上的重要性已经很难忽视，在一些地区甚至可能是当地最重要的经济活动之一。
对于真正承接资料中心建设的州来说，这类项目已占据私人非住宅建筑支出的相当大比例。
新墨西哥州和怀俄明州在建容量都不足 3 吉瓦，但由于两州原本建设活动规模较小，资料中心建设已占其私人非住宅建筑支出的约 60%。在宾夕法尼亚州，约 3 吉瓦的资料中心建设接近非住宅支出的 30%。相比之下，得州虽然在建容量更大，但占总支出的比例约为 10%。a16z 认为，即使 10% 也已经相当可观，只是不如 60% 那样醒目。
文章的判断是，不管外界如何评价资料中心，它们都已构成当前美国经济中最重要的脉冲之一。
Wells Fargo 与 Indeed 数据指向更高就业与薪资
富国银行（Wells Fargo）整理的资料显示，自 2024 年以来，那些已有资料中心投运的县，整体表现更好，包括住房更多、房价更高、失业率更低、就业增长更快。对于仍处于资料中心建设阶段的县，就业状况同样更强，但新房建设回落更明显，房价涨幅也没有那么高。
a16z 也提醒，这些数据的因果关系并不清晰。大量既有和新建资料中心位于弗吉尼亚州劳登县，而劳登县本身就是美国最富裕的县之一。许多新建资料中心则落在得州，而得州在 2024 年前经历过大规模住房建设和房价上涨，因此后续住房回落是从更高基数开始。
即便如此，报告仍强调一个较明确的方向：资料中心建设几乎必然利好就业。除了大量施工岗位之外，资料中心给技术劳工提供的薪资也明显高于同类雇主。
据 Indeed 数据，资料中心岗位的工资溢价最高可达 64%，对应设施经理岗位；即便是最低的一档，电气工程师也有 10% 的溢价。
蓝领岗位时薪溢价可达约 50%
达拉斯联储（Dallas Fed）报告中引用的一则近期评论，进一步说明了薪资竞争的激烈程度。一家重型工业建筑承包商表示：「我们一直给熟练混凝土工人开出自认很有竞争力的工资，每小时 28—32 美元。而资料中心开出的价是每小时 45 美元，外加每天 150 美元的补贴。」
a16z 据此指出，对从事资料中心项目的混凝土工人来说，这相当于约 50% 的工资溢价，足以改变个人收入结构。
ADP 的数据也给出了类似结论。如果以换工作者相对留任者的薪资增幅作为需求热度指标，那么资料中心相关行业的表现尤为突出。建筑、制造以及自然资源和采矿行业中，换工作者的工资增长比留任者高出 6 至 9.5 个百分点，这一跳槽溢价高于其他任何行业。
a16z 没有将这部分内容表述为对资料中心的全面辩护，但强调了一点：反对资料中心，往往也意味着放弃蓝领工人更高工资以及周边投资活动带来的收益。
Uber 平均与中位车费自 2024 年以来上涨约 20%
在劳动力转移之外，a16z 还列出消费平台上的另一个变化。若用户觉得 Uber 近期更贵，Gridwise Analytics 的数据给出的答案是：它确实涨价了。
数据显示，自 2024 年以来，Uber 的平均车费和中位车费都上涨了约 20%，而且仍有继续上行的趋势。
同期只有 Uber 出现了这种明显涨价。Lyft 的平均和中位车费反而比 2024 年初略低，整体比 Uber 低约 24%，尽管近期也开始上升。
平台费上升推高 Uber 价格
a16z 引述的数据称，Uber 价格上升的一大来源是平台费用上涨，尤其是在过去一年多里，其平台费持续走高，中位费用在 10 月还出现了明显跳升。相比之下，Lyft 的平台费在经历一段较大幅度下滑后才刚开始回升。
报告认为，这对 Uber 有利，对 Lyft 也有利。受益者并不只有平台，司机同样获得更高收入。
数据显示，自 2024 年以来，每次行程的平均司机毛收入也在持续上升，近期还创下历史新高。
对于更高网约车价格是否会在长期内压制需求，a16z 认为现在还看不清。但就目前而言，车费上涨，平台和司机两端都在分到更多收益。
文章还提到，在整体招聘市场仍显疲软的情况下，除了更多人开始创业，也有更多人进入零工领域，部分原因可能与收入上升有关。
社交电商成为零工增长最快的类别之一
虽然网约车零工变得更常见，但它并不是增长最快的零工类型。a16z 指出，当前零工领域最热的新方向是社交电商，也就是“社交媒体时代的 QVC”。
根据美银（BofA）客户账户数据，除度假租赁外，多个零工类别都有增长，而社交电商增长超过 30%，明显高于其他类别，尽管其基数更小。
a16z 对这一现象没有给出定论，只列出几种可能解释，包括媒介消费从电视转向社交平台、更广泛的电商繁荣，以及 AI 可能降低了运营社交媒体销售业务的其他成本。报告也提到，Instagram 广告定向能力可能也是因素之一，或者几种原因同时存在。
头部企业的 AI 使用强度正与普通企业拉开差距
在 AI 部分，a16z 先回顾了一个已有趋势：AI 需求整体在增长，但分布并不平均。中位用户与重度用户之间的使用量差距很大，而 OpenAI 近期的数据说明这种分化还在扩大。
典型企业的输出 token 大致翻倍，但头部 10% 企业的增长速度快得多。
按 a16z 转述的数据，在所有行业中，典型企业与头部 10% 企业之间的 token 产出差距约为 8 倍；自 2025 年 4 月以来，后者的产出增长已超过 17 倍。在部分行业，这一差距还要更大。信息行业，也就是科技行业，差距接近 12 倍，头部 10% 企业的 token 产出已达到一年多前的 32.5 倍。
报告认为，重度用户生成更多 token，不是因为与 AI 进行更多闲聊，而是因为这些企业开始采用更先进的 AI 工具。
在插件和 Skills 的采用率上，头部 10% 企业分别约为典型企业的 2 倍和 6 倍。即便如此，a16z 也指出，这些重度使用者距离 OpenAI 内部的采用水平仍有明显差距。
法律行业 Codex 采用率自 2026 年 2 月以来增长 108 倍
文章还提到，近期在更高阶 AI 工具采用上，增长最快的未必是科技行业。如果以 Codex 采用率衡量成熟度，知识工作者整体都在提升，但法律行业最为突出。
数据显示，法律从业者的 Codex 采用率自 2026 年 2 月以来增长了 108 倍。a16z 表示，这一变化有多少来自更广义的 Codex 推广仍可讨论，但法律行业的表现确实最突出。
AI Agent 的 token 消耗量已接近人类 5 倍
随着 AI 使用从聊天走向更复杂的执行流程，token 消耗的增长结构也在变化。a16z 指出，虽然真正部署完整 Agent 的采用者占比仍然不高，但 Agent 已贡献了很大一部分 token 用量。
根据 OpenRouter 以及图表作者 Peter Walker 提供的数据，Agent 使用的 token 几乎是人类的 5 倍，自 2 月以来，Agent 用量增长约 14 倍。
Agent 与人类在 token 使用方式上也明显不同。OpenRouter 的数据显示，超过 85% 的 Agent token 消耗来自缓存提示词，而缓存 token 几乎构成了 token 用量相对增长的全部。
a16z 解释称，人类使用 AI 往往是“提问—回答”式交互，Agent 则围绕既定目标反复迭代。初始提示词中包含大量与目标相关的上下文预填充，例如政策流程或代码规范，随后 Agent 在执行过程中持续读写，并不断向缓存中增加内容。
报告指出，缓存 token 比预填充便宜得多，这提升了 Agent 的经济可行性；但缓存同时也更消耗内存。a16z 借此解释了高带宽内存为何格外受关注：大量持续运行的 Agent 需要依靠内存完成工作，而且这个阶段仍处于早期扩张中。
传统自动化工具已出现两位数流量下滑
a16z 认为，Agent 还可能带来另一个连锁变化：削弱传统自动化和工作流工具的需求。
据 Similarweb 数据，除 Gumloop 外，流向自动化工具网站的流量正持续下滑。N8N、Zapier 和 Make 都诞生于 LLM 出现之前，虽然它们按访问量仍主导自动化领域，但在滚动 12 周维度上，三者都出现了两位数下滑。
Gumloop 则不同。该平台于 2023 年以“AI 原生 Agent 构建器”身份推出，是 Similarweb 数据中唯一仍在获得动能的自动化平台。
a16z 没有断言 Zapier 等工具会被淘汰，并指出这些平台自身也在布局 AI。但文章最后强调，Agent 还处于很早期的阶段，已经开始以实质性方式改变原有格局。