Aave披露的2026年3月数据显示，协议在交易活跃度降温的情况下，仍维持59.79%的市场份额，总锁仓价值（TVL）达到423.4亿美元。不过，与2月相比，多项月度指标出现回落，反映出此前波动过后，链上借贷活动开始回归常态。
TVL和活跃贷款月度回落，年度增幅仍高
根据Token Terminal数据，Aave的TVL环比下降5.79%，但同比仍增长45.45%。活跃贷款走势相近，3月环比减少6.96%，同比则上升47.32%。这说明协议短期热度有所放缓，但过去一年的扩张趋势并未被打断。
费用和收入也较2月明显下降。3月协议费用为4394万美元，收入降至664万美元。素材显示，这一下滑主要来自清算和SVR收入减少，并非借贷需求本身出现明显走弱。
月活用户减少26%，份额仍接近60%
用户数据同样转弱。Aave 3月月活跃用户降至114,400，环比下滑26%，但仍略高于去年同期水平。即便如此，协议在借贷市场中的占比依旧接近六成，只出现小幅月度下降，显示其在需求转冷阶段仍保有较强韧性。
资金分布方面，以太坊仍占据主导，保留了超过80%的TVL。与此同时，Base和Arbitrum等网络承接了更多用户活动，链间分布开始出现变化。
V4、Aave Pro与分发扩张同步推进
3月的运营数据还对应着一系列产品动作。Aave在以太坊上线了V4和Aave Pro，新版本采用模块化的hub-and-spoke架构，目标是支持更灵活的借款策略。Aave Labs表示，这种结构可让多个市场更高效地共享流动性，从而同时覆盖零售与机构场景。
协议的外部分发也在扩大。Whop Treasury已上线，Privy Earn和Kraken DeFi Earn则拓宽了接入渠道，覆盖传统DeFi用户之外的人群。
GHO突破5亿美元，机构端借款需求保持稳定
核心业务指标放缓之际，GHO稳定币延续增长。其市值在3月首次突破5亿美元，转账量升至53.4亿美元。这表明Aave的稳定币业务仍在扩张，并与协议整体生态形成联动。
机构相关业务也出现分化。Aave Horizon的TVL有所下降，但借款需求相对稳定，平均贷款规模超过100万美元，显示大额参与者仍在持续使用该平台。