Odaily星球日报讯，Aave创始人Stani Kulechov在X平台发文表示，Aave V4可用于重构链上证券融资市场。他将证券融资描述为华尔街规模最大但外界关注较少的市场之一，并指出证券抵押贷款已经是数万亿美元级业务。围绕Aave V4的设想，核心在于把链上流动性、代币化证券和不同风险规则结合起来，使传统证券融资中的若干主要场景在链上运行。
数万亿美元级证券融资场景
Stani Kulechov列举了多个现有市场规模数据：美国回购市场日均敞口约为12.6万亿美元，保证金融资规模达到1.3万亿美元，财富管理领域的证券抵押贷款超过4000亿美元，证券借贷市场约有4.6万亿美元资产处于出借状态。证券借贷市场还在2025年产生了达到纪录水平的150亿美元收入。这些数据构成了他讨论Aave V4进入证券融资领域时所指向的目标市场范围。
在其表述中，Aave V4的架构由“流动性枢纽+模块化市场”组成。底层可以共享流动性，上层则根据不同需求设置细分市场，每个市场可采用不同风险参数、资产范围和规则。这样的设计使同一套流动性基础设施能够对应多类资产和多种融资安排，而不是把所有资产与规则放在单一市场内处理。
Aave V4对应三类核心业务
Stani Kulechov表示，Aave V4可支持证券抵押贷款、回购交易和证券借贷三类核心证券融资场景。在证券抵押贷款中，代币化证券可作为抵押品，用于借出GHO或稳定币。在回购交易中，用户可通过代币化证券抵押借入稳定币，并实现原子结算。在证券借贷中，代币化证券本身可成为可借资产，相关借贷收入可以直接流向资产持有人。
关于流动性枢纽的具体形态，Stani Kulechov称，Aave V4可采用单一共享流动性枢纽，也可按资产类别与风险拆分为多个枢纽。前者的特点是流动性更深，后者的特点是风险隔离更强。他认为，现实路径是先从统一流动性开始，随着抵押品类型扩大，再逐步演进为按类别和风险划分的多枢纽结构。