Aave V4 被用于证券融资设想
ChainCatcher 消息，Aave 创始人 Stani Kulechov 发文表示，Aave V4 可用于重构链上证券融资市场。他指出，证券融资是华尔街规模最大但外界关注较少的市场之一，证券抵押贷款已经是数万亿美元级业务。围绕这一市场，Aave V4 被描述为一种可将链上流动性、代币化证券与细分风险规则结合起来的基础设施。
Stani Kulechov 在文中列举了多个传统证券融资市场的数据：美国回购市场日均敞口约 12.6 万亿美元，保证金融资规模达 1.3 万亿美元，财富管理证券抵押贷款超过 4000 亿美元；证券借贷市场约有 4.6 万亿美元资产处于出借状态，并在 2025 年产生创纪录的 150 亿美元收入。这些数据构成其讨论 Aave V4 与链上证券融资结合的主要背景。
“流动性枢纽 + 模块化市场”结构
按照 Stani Kulechov 的表述，Aave V4 通过“流动性枢纽 + 模块化市场”结构，在底层共享流动性，并在上层设置不同风险参数、资产范围和规则的细分市场。这一设计可使不同类型的证券融资业务在同一流动性基础上运行，同时保留各自的风险边界与市场规则。
他提到，Aave V4 可支持三类核心证券融资场景：证券抵押贷款、回购交易和证券借贷。在证券抵押贷款场景中，代币化证券可作为抵押品，用于借出 GHO 或稳定币；在回购交易场景中，用户可通过代币化证券抵押借入稳定币，并实现原子结算；在证券借贷场景中，代币化证券本身可成为可借资产，借贷收入直接流向资产持有人。
关于流动性枢纽的组织方式，Stani Kulechov 表示，Aave V4 可采用单一共享流动性枢纽，也可按资产类别与风险拆分为多个枢纽。前者的特点是流动性更深，后者的特点是风险隔离更强。他认为，现实路径是先从统一流动性开始，随着抵押品类型扩大，再逐步演进为按类别和风险划分的多枢纽结构。