Cardano（ADA）持币者的账面亏损正在扩大。链上数据分析机构 Santiment 表示，过去 12 个月内活跃的钱包目前平均处于43%的亏损状态，这一判断基于 MVRV（市值与已实现价值比）指标，该指标通过对比买入成本与当前市值来观��整体持仓盈亏。
Santiment 将当前偏低的 MVRV 区间称为“机会区域”。历史上，ADA 的 MVRV 跌入类似低位后，价格曾在随后出现明显反弹，文中提到的时间点包括 2023 年底和2024 年末。MVRV 通常会向零值回归，若长期停留在深度负值区域，往往意味着更容易恐慌抛售的资金已经离场，市场剩下的多为持有周期更长、承受波动能力更高的参与者。
币安资金费率转负，空头押注达到高位
衍生品市场的数据也显示出类似的极端情绪。报道称，Cardano 在币安的平均周度资金费率已经下探至2023 年 6 月以来最负水平。资金费率反映合约市场多空力量的倾斜程度，当数值显著为负时，通常说明更多交易者在押注价格继续下跌，持有多头仓位的一方则从空头获得费用支付。
这类单边持仓结构有时会成为反转信号。若价格开始回升，空头回补可能放大上涨速度，形成典型的 short squeeze（轧空）。文中指出，上一次 MVRV 与资金费率同时达到类似极端水平是在2023 年年中，当时 ADA 价格接近0.25 美元，随后 18 个月内累计上涨约300%。
价格自 9 月回落 71%，网络增长仍未达预期
即便如此，ADA 自 9 月以来仍累计下跌 71%。报道将压力归因于地缘政治紧张、通胀高位持续，以及市场对快速降息的预期降温，这些因素持续压制全球市场风险偏好。与此同时，Cardano 网络使用情况和生态增长也尚未达到外界预期，基本面层面暂时没有给出足够强的重新定价信号。
在基本面表现偏弱的情况下，市场仓位结构仍是观察重点。报道提到，截至周二，ADA 交易价格约为0.26 美元，周内跌幅约7%，显示该资产本月依旧承受明显抛压。