AI风险蔓延多类资产，养老金与主权基金重估组合敞口

AI热潮正在冲击养老金和主权基金长期依赖的资产分散逻辑，相关风险已不再局限于科技股，而是扩散到私募股权、企业债券和基础设施等多个领域，机构投资者也开始重新评估整个投资组合中的 AI 敞口。

高盛估计，AI 基础设施相关公司约占标普 500 总市值的 40%。Apollo 的数据显示，今年 AI 相关发行已占投资级债券发行量近一半，并占风险投资资金的 87%。

机构开始重新评估 AI 暴露

纽约市退休系统首席投资官 Monte Tarbox 近期甚至因一只私募基金 AI 持仓过重，拒绝了这只基金的募资请求。

当前机构面临的一个直接问题，是市场上仍缺乏统一的 AI 敞口衡量标准。

洛杉矶县雇员退休协会（LACERA）估算，其持仓中有 8% 至 19% 与 AI 相关。Invesco 对 90 家主权财富基金的调查显示，超过一半受访者将市场集中度列为 AI 投资的首要风险。

部分大型机构转向整体跟踪方法

为应对这类风险，部分大型机构已开始采用“全投资组合方法”（TPA），打破股票、债券、私募和基础设施等资产类别之间的界限，从整体层面追踪 AI 相关敞口，以及不同资产之间的相关性。

与此同时，一些机构也开始利用 AI 工具监测自身投资组合，以避免在追逐 AI 收益的同时，形成过度集中的风险暴露。