Ansem：若兑现空投并修复社区关系，PUMP或有 10 至 15 倍上涨空间

BlockBeats 消息，7 月 16 日，知名加密 KOL Ansem 发文表示，代币回购本身未必能有效支撑估值。

他列举称，Hyperliquid 年化收入约 8 亿美元，Pump.fun 年化收入约 4.4 亿美元，两者都在持续使用部分利润回购代币，但 HYPE 的完全稀释估值（FDV）约为 650 亿美元，PUMP 仅约 14 亿美元。

估值差异被归因于“信任溢价”

Ansem 认为，两者估值差异并不主要来自收入，而是团队行为与市场决策形成的“信任溢价”。在他看来，Hyperliquid 很少过度承诺，持续推出产品，并按预设指标奖励核心用户，因此团队与社区之间保持了较高信任。

相比之下，Pump.fun 累计创造约 10 亿美元收入，并通过 ICO 融资 10 亿美元，但此前承诺的用户空投尚未兑现。

PUMP 或受空投兑现与社区修复推动

Ansem 表示，如果项目真正兑现空投承诺，并回应核心用户关切，PUMP 价格可能上涨 10 至 15 倍，同时推动平台交易量、关注度及收入增长。

比特币案例被用于说明估值不只看收入

他还以比特币为例称，比特币没有收入，但市值约 1.3 万亿美元，其价值来自 2100 万枚固定供应量以及网络持续运行所形成的信任。

在 Ansem 看来，除收入等有形指标外，信任、模因效应和注意力，同样是影响资产估值的重要因素。