Anthropic在推进首次公开募股前，正筹划调整公司控制权安排。The Information披露，Anthropic计划在上市前向CEO达里奥以及另外 6 名联合创始人发行一类带有额外投票权的股票。这将是公司成立五年多以来，管理层首次获得「超级投票权」结构。
报道显示，达里奥目前持有Anthropic约 2% 股份。具体额外投票权倍数和发行规模尚未披露，但这一安排的指向较为明确：在公司完成上市后，达里奥及联合创始团队仍希望保留更强的话语权。
单季营收首次超过 OpenAI
同一时期，Anthropic和OpenAI的经营数据被放到同一张对比表中。根据文中援引的数据，OpenAI二季度营收为 67 亿美元，高于一季度的 57 亿美元，环比增长 18%。Anthropic二季度营收则达到 116 亿美元，不仅较上一季度实现翻倍以上增长，也高于去年同期的 7.87 亿美元。
这也是Anthropic成立五年来，首次在单季度营收上超过OpenAI。文中同时提到，OpenAI同期经营亏损由 93 亿美元扩大至 123 亿美元；Anthropic则披露，其「调整后运营利润」已略微转正。不过，报道也指出，两者利润口径并不能简单横向比较，因为Anthropic的调整后利润剔除了哪些项目，外界并不完全清楚，且其过去曾将股票薪酬排除在调整口径之外。
即便如此，文中仍将这一变化视作关键转折：至少在当前阶段，Anthropic的收入增长速度以及算力使用效率，已经促使资本市场重新评估其与OpenAI的位置关系。
年化营收突破 650 亿美元，IPO节奏提速
按照文中说法，Anthropic年化营收已首次突破 650 亿美元。完成今年 5 月融资后，公司估值达到 9650 亿美元，与 1 万亿美元只差一步。
在这组财务与估值数据支撑下，Anthropic正加快上市准备。文中称，公司已于 6 月秘密递交 S-1 文件，承销商包括摩根士丹利、高盛和摩根大通。对于正式挂牌时间，外界判断不一；较保守的看法是今秋上市，也有说法认为最早可能在 9 月底完成。
如果进展如预期，Anthropic将有机会抢在OpenAI之前，成为这一轮AI浪潮中率先IPO的超级模型公司。
2% 持股背后的控制权安排
在Anthropic估值逼近 1 万亿美元之际，达里奥对上市后的控制权问题显然更加关注。按照传统「一股一票」的治理逻辑，随着融资轮次增多、估值抬升、上市后股东结构分散，创始团队的控制权通常会继续被稀释。
这一问题对Anthropic尤其敏感。文中提到，前沿模型训练、数据中心、芯片、电力和推理基础设施都需要巨额资本。要继续与OpenAI竞争，Anthropic就需要持续融资，而融资越多，创始人理论上的持股比例就越薄。
因此，这次双重股权设计所回应的核心矛盾是：Anthropic既需要华尔街的大规模资金，也不希望把最终控制权完全交给外部资本。类似结构在硅谷并不罕见，Meta、Snap等科技公司都曾采用双重股权安排，但Anthropic的特殊之处在于，达里奥当前披露的持股比例仅为 2%。
OpenAI仍握有用户入口优势
如果只看二季度营收，Anthropic在这轮比较中占据上风：收入更高，增速更快，盈利表现也更好看。但文中并未把这一结果直接等同于行业格局已经彻底改写。
报道认为，OpenAI仍掌握一项Anthropic难以复制的核心资产，即庞大的消费者入口。文中提到，ChatGPT目前拥有全球超十亿用户。这些用户当前可能意味着成本，但也可能成为OpenAI后续布局搜索、浏览器、办公、购物、广告、Agent以及「超级App」的重要入口。
同一篇报道还称，OpenAI近期已经开始把Codex、ChatGPT和浏览器能力整合在一起；并有内部人士透露，在新模型发布后，公司三季度增长重新加速。不过，这部分说法在文中未附更详细数据。
IPO之后，控制权与增长将同时接受检验
Anthropic这次阶段性领先，建立在几组同时出现的数字之上：年化营收超过 650 亿美元、估值达到 9650 亿美元、达里奥持股约 2%，以及拟引入额外投票权安排。文中认为，这些数字共同勾勒出Anthropic当前所处的位置：它第一次取得了对OpenAI的明显领先，也第一次走到必须守住领先的位置。
与此同时，超级投票权也是一把双刃剑。市场顺风时，这类结构通常会被理解为创始团队可以坚持长期决策，不必被季度业绩牵引；但一旦经营进入逆风阶段，同样的制度也会引出另一层问题：当创始人的判断失误时，外部股东还能在多大程度上施加约束。
对OpenAI而言，局面也并未定型。文中写道，OpenAI第一次在收入上被Anthropic超越，亏损仍在扩大，内部也经历了一轮管理层调整；但它依旧拥有强大的用户入口、资金、算力和产品筹码。
按文中给出的观察，接下来更值得看的有三个问题：Anthropic能否把Claude Code的一次爆发转化为持续多年的商业优势；达里奥在获得更强控制权后，能否证明创始人主导更适合一家万亿美元级AI公司；以及当OpenAI真正开始反击时，Anthropic眼下的领先究竟意味着格局切换，还是一次阶段性的换位。
参考资料显示，Bloomberg于 2026 年 8 月 18 日发布报道称，Anthropic计划给予CEO额外投票权，消息源为The Information。本文原载于微信公众号「新智元」，作者署名为「ASI启示录」。