Anthropic 周一提交 IPO 招股书时，将发行价一栏留空。不过，Protos 根据文件脚注披露的信息推算，Anthropic 董事会在一个多月前认为公司股票价值约为每股 71.43 美元。
报道指出，尽管 Anthropic 截至第三季度末没有公开正式股价，但相关数字并不难算出。公司在第三季度确认了一笔 20 亿美元费用，用于匹配员工在 8 月向慈善机构捐赠的股份。到 10 月，Anthropic 以约 28 million 股无投票权 Class N 股票结清这项义务。按 20 亿美元除以 28 million 股计算，对应每股约 71.43 美元。
由于这两个输入值都经过四舍五入，Protos 称理论区间应在 69.52 美元到 73.35 美元之间，更可能接近中间值。
配捐计划如何暴露估值
Anthropic 是一家特拉华州公益公司，并鼓励慈善捐赠。根据其捐赠配捐计划，当员工把已归属股份捐给慈善机构时，公司可以额外配发无投票权股票作为企业捐赠。
对于 2024 年 5 月 17 日及之后收到录用通知的员工，该计划写明：「参与者每捐出 1 份等值股份，公司将捐出 1 股无投票权股票。」
Protos 认为，这一配捐比例提供了计算 Anthropic 截至 9 月 30 日股价的第一个数字；第二个数字则是公司董事会对这些股份价值的认定。在这次案例中，董事会表示 28 million 股 Class N 股票价值 20 亿美元。
Anthropic 的捐赠配捐计划将这一数值定义为「由管理人基于善意确定的每股公允市场价值」。
Anthropic 股价的时间线
Protos 还梳理了 Anthropic 近几轮融资和内部交易对应的每股价格变化。
2025 年 3 月，Series E 投资者支付的普通股等值价格为每股 5.61 美元。
到 2025 年 9 月，Series F 投资者按每股 14.10 美元入股，对应估值为 1830 亿美元。
Series G 融资在 2026 年 2 月完成，对应估值为 3800 亿美元，折合每股 25.91 美元。
2026 年 4 月，Anthropic 促成了一次每股 25.91 美元的要约收购。出售方包括 CEO Dario Amodei、其妹妹 Daniela Amodei，以及 Daniela 的丈夫 Holden Karnofsky。
2026 年 5 月的 Series H 将公司估值定为 9650 亿美元，折合每股普通股等值价格 58.90 美元。
在 6 月 30 日之后，董事会批准授予「约 91 million 份 RSU，总授予日公允价值为 58 亿美元」，由此隐含的股价约为 64 美元。
随后是 9 月的 71.43 美元配捐估值，较 Series H 轮价格高约 21%。
到 10 月 9 日，Nasdaq Private Market 给出的股价指示为 85.10 美元，较 Anthropic 9 月 30 日的股价高约 19%。
私募市场报价与潜在上市区间
报道称，Anthropic 当前股价的实时估算接近拆股调整后的 90.80 美元。Protos 提醒，提供这一「实时报价」的私有数据提供商 Notice，并未对 Anthropic 在 2026 年 9 月 17 日进行的 10 比 1 拆股做调整。
Notice 显示的价格估算为 908 美元，按拆股调整后相当于 90.80 美元。Protos 称，这也是多数媒体在讨论 Anthropic 即将在纳斯达克上市时采用的价格口径。
报道提到，企业在 IPO 等重大公司事件前进行拆股并不罕见，而今年晚些时候面向散户交易开放时的准确拆股调整后开盘价仍未知。
按 Protos 的说法，Notice 的「908 美元」和 Nasdaq Private Market 的「85.10 美元」都对应 Anthropic 接近 1.5 万亿美元的估值。
若按 9 月 30 日每股 71.43 美元计算，Anthropic 的 16.9 billion 股本对应估值约 1.2 万亿美元，略低于 10 月下旬接近 1.5 万亿美元的当前估算。
按 1.5 万亿美元估值反推，每股价格约为 88.56 美元。
Protos 还写道，如果 Anthropic 在 IPO 时达到 2 万亿美元估值，其股价可能升至 118 美元。若估值继续上升，或再考虑拆股调整，最终股价还可能更高。
为何 71.43 美元可能不是上市交易价
报道称，董事会截至 9 月 30 日给出的 71.43 美元估值，合理地包含了招股书 S-1 所说的「缺乏市场流动性折价」，因为这些股票当时尚未公开交易。
换句话说，Protos 认为 Anthropic 在公开交易所开始交易时，价格很可能高于 71.43 美元。
Anthropic 申请在公开交易开始后使用股票代码 ANT。
