Apollo首席经济学家：AI基建热潮初期将加剧通胀 沃什降息受阻

阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok发出警告，人工智能基础设施建设热潮在初期将显著加剧通胀压力，从而阻碍新任美联储主席凯文·沃什推进快速降息的计划。Slok直言：“我们可能需要再等一段时间，因为AI热潮初期必然会推高通胀。”这一表态直接点出了AI繁荣与货币政策之间的深层矛盾。

半导体、能源与劳动力价格齐涨

Slok进一步指出，半导体、能源以及劳动力市场价格均已释放出明确的通胀信号。随着AI数据中心的快速扩张，高端芯片需求激增，供应持续紧张，电力能源成本显著攀升，而专业技术人才的薪资也水涨船高。多重成本压力的叠加意味着这并非短暂波动，而可能在中短期内持续推高整体物价水平。

尽管AI技术的支持者强调其长期经济增长潜力，但现实的通胀影响已经渗透至劳动力市场和货币政策决策。Slok认为，市场此前对AI导致大规模失业的担忧被夸大，然而投向AI基建的资本规模却达到了空前水平，形成空前的投资密度。美国科技巨头今年计划投入高达7250亿美元的资本支出，其中绝大部分将用于采购AI数据中心所需的设备。

巨额资本支出与政策矛盾

这笔7250亿美元的资本支出规模凸显了科技行业对AI的全力押注，但同时也为本已紧张的资源供给带来更大压力。此前，沃什曾主张AI带来的生产率提升将为宽松货币政策创造条件，但当前的通胀威胁令这一愿景短期内难以实现。其前任杰罗姆·鲍威尔因降息节奏和力度未能满足时任总统特朗普的要求，曾遭到猛烈抨击，如今沃什同样面临复杂的平衡难题。

相比于鲍威尔时期，沃什面对的是一个更为复杂的通胀环境，这使得降息决策变得尤为艰难，降息空间可能受到明显压缩。Slok的警告直接指出了AI投资浪潮中被忽视的代价——通胀上行风险，这正成为美联储新掌门人必须直面的现实挑战。