Apollo首席经济学家：AI基建热潮初期将加剧通胀 阻碍沃什降息路径

阿波罗全球管理公司首席经济学家 Torsten Slok 表示，人工智能基础设施建设的初期热潮将加剧通胀压力，令新任美联储主席凯文·沃什难以如预期般快速推进降息。“我们可能需要再等一段时间，因为 AI 热潮初期必然会推高通胀。”Slok 直言不讳。

他指出，半导体、能源及劳动力价格均已显现出明确的通胀压力信号。这一判断直击 AI 繁荣背后的核心矛盾：尽管支持者大肆宣扬其经济增长潜力，但技术影响已渗透至劳动力市场、货币政策等方方面面。市场对 AI 导致失业的担忧言过其实，但投向 AI 基建的资本规模空前。

巨额资本投入推高成本

美国科技巨头计划今年投入高达 7250 亿美元资本支出，主要用于 AI 数据中心设备采购。这一规模的集中投入正在从多个渠道传导价格压力。半导体供应链因 AI 芯片需求激增而持续紧张，能源需求因数据中心扩张而攀升，相关专业劳动力市场同样面临供应瓶颈。

货币政策面临新变量

沃什此前主张，AI 带来的生产率提升将为宽松货币政策铺路。然而 Slok 的观点揭示了一个短期与长期的博弈：长期生产率红利尚未兑现之前，短期基建投入造成的需求冲击可能先推高物价。其前任鲍威尔曾因降息节奏与力度未达特朗普要求，遭其猛烈抨击，如今沃什面临的是截然不同的通胀驱动因素。