ARK Invest：加密市场“废墟”中埋藏机遇，被低估的头部协议或成金矿

ARK Invest 数字资产研究总监 Lorenzo Valente 在社交平台 X 上发文，将当前加密市场的一部分比作“墓地”。他表示，无人愿意踏入这片区域，但这里却聚集了大量被忽视的优质协议。这些项目的代币价格已经从历史高点下跌了 70%、80% 甚至 90%，但它们依然在产生手续费、用户持续增长，并且在各自领域保持领先地位。

深跌但仍领先的资产图鉴

Valente 列举了数个典型案例：Aave 当前市盈率仅为 9 倍；Solana 市盈率为 12 倍，同时持有 60 亿美元自由现金流；以太坊市盈率约 17 倍，却被市场当作“过气资产”；Uniswap 的企业价值倍数（EBITDA）仅为 8 倍，其链影响力覆盖近 20 亿用户；而 Avalanche（AVAX）的交易价格甚至低于其自身国库的清算价值。

估值洼地与市场错配

这些资产在 2021 年曾是风险资本的宠儿，如今却沦为“市场孤儿”，热度远不及当下的 Hype 或 Near 等新叙事。然而，它们的核心运营数据并未崩塌，收费能力、用户基础和网络效应依旧稳固。Valente 强调，这种严重偏离基本面的定价，恰恰构成了逆向布局的机会。

他直接对比了追逐热门与挖掘冷门的差异，并断言：“你不会因为买入热门资产而变富，你会因为买入那些暂时失宠、但基本面仍在的资产而获利。” 该观点呼吁投资者审视被市场遗弃的角落，以价值逻辑对抗短期情绪。