巴克莱银行再度大幅上调全球两大内存巨头目标价：法兰克福上市的SK海力士股票目标价从1,100欧元直接翻倍至2,300欧元，伦敦上市的三星电子从425,000便士拉高至730,000便士（约7,300英镑）。两家公司均维持"加码"（Overweight）评级。这是巴克莱今年对这两只股票的第二轮上调，5月初该行才从900欧元和4,000美元分别调高至1,100欧元和4,250美元。
HBM卖到2027都不够
巴克莱的核心判断是内存市场供需失衡"短期看不到改善迹象"。该行预估全球内存供给在2026和2027年仅能增长20%出头，但需求加速的幅度更快，缺口在两年内无法收窄。SK海力士作为英伟达核心HBM供应商，2026全年HBM产能已全部售罄，缺货预计延续到2027年。客户需求远超未来三年的计划产能。
一季度SK海力士营收达52.6万亿韩元，同比暴增198%，营业利润率高达72%。5月27日股价单日飙涨11%，市值正式突破1万亿美元，加入台积电与英伟达的万亿俱乐部。三星电子稍早一步，5月6日市值站上万亿大关，成为继台积电之后第二家进入万亿俱乐部的亚洲半导体公司。巴克莱预估三星的HBM营收在2026年将翻三倍，并上调其2026和2027年营收预估分别约8%和17%。6月1日三星普通股市值进一步突破2,000万亿韩元，股价逼近365,000韩元。
超级周期还在加速
内存产业正经历一轮教科书级别的超级周期，华尔街仍在追涨。年初至今，SK海力士累计涨幅超过260%，三星电子涨幅也超过200%。两公司均受益于AI驱动的高带宽内存（HBM）需求爆发。此外，高盛此前也发布报告称内存缺货可能持续到2028年，三星和SK海力士同步上调产能规划。而内存暴涨的另一面，下游厂商如GoPro已承认运营存在重大疑虑，正评估出售或合并。
巴克莱此次大幅上调目标价，正对应Computex 2026期间AI硬件需求的集中释放。HBM作为AI训练芯片的瓶颈组件，其供需格局短期内难以逆转。