BCA：AI 资本开支或再持续 3 至 5 年，巨型 IPO 被视为高位预警

BlockBeats 消息，9 月 10 日，BCA 在最新宏观报告中表示，2026 年一季度，软件、硬件和数据中心等 IT 投资对美国实际 GDP 增长的贡献达到 0.8 个百分点，创下本世纪新高。

AI 资本开支周期仍可能延续

BCA 将当前阶段与 1990 年代科技投资周期进行对照后认为，这一轮 AI 资本开支可能还可持续 3 至 5 年。该机构指出，数据中心收入和利润率改善，已经为超大规模云厂商继续扩张提供了基础。

报告还提到，即使前沿大模型商业化过程中遭遇价格战，模型使用成本下降也可能带动更多企业采用 AI，并继续拉动算力、服务器、电力和数据中心需求。

巨型 IPO 被列为高位市场警报

不过，BCA 也提示，真正需要警惕的变量可能来自股权供给。报告将「巨型 IPO」视为高位市场的重要警报：当大型新股密集上市、融资规模快速放大时，市场流动性会被分流，估值扩张也更容易失速。

其历史图表显示，在重大 IPO 之后的两年内，标普 500 指数平均曾出现约 24% 的高点至低点回撤。

BCA 认为，AI 资本开支仍将支撑盈利和增长，但巨型 IPO、融资环境以及收益率上行，将决定这轮行情何时从「盈利驱动」转向「流动性考验」。