BCA研究公司首席全球策略师彼得·贝雷津（Peter Berezin）近日发出严厉警告：伊朗局势升级正将全球经济推向危险边缘。他在接受《大卫·林报告》采访时表示，美国经济衰退概率已升至40%，而欧洲和日本的衰退风险更是高达50%。核心问题在于霍尔木兹海峡的紧张局势——全球约20%的原油通过这一狭长水道，而目前已有约10%的全球供应受到干扰。
油价冲击：每桶200美元并非不可能
贝雷津指出，原油需求的高度缺乏弹性意味着，要削减10%的消费量，价格可能需要翻倍甚至三倍。“如果全球原油产量持续减少约10%，油价飙升至200美元/桶是非常容易想象的。”他回忆道，新冠疫情最严重时期全球石油消费下降了约20%，而霍尔木兹海峡每天的石油运输量恰好与此相当。一旦供应冲击持续，从化肥到塑料的整个供应链都将遭受打击。
值得注意的是，商品交易者并未像股市投资者那样乐观。尽管纳斯达克年初至今已下跌约7.5%，最低时跌幅达12%，创2022年以来最差开局，但油价仍保持在每桶100美元以上。贝雷津认为，这一差距是一个强烈的警告信号——商品市场可能比股市更准确地反映了能源价格的前景。
欧洲和日本首当其冲
与其他地区相比，欧洲和日本的风险尤为突出，衰退概率接近50%。贝雷津解释道，高油价对这两个贸易条件依赖度更高的经济的打击比美国更为严重。短期来看，油价上涨有利于美元，但美元面临结构性逆风：按购买力平价计算仍被高估、数十年的经常账户赤字以及各国央行去美元化趋势。他预计，本轮调整过后，未来数月到数年内，央行储备多元化将推动黄金受益。
停火谈判陷入僵局
关于伊朗冲突本身，贝雷津仍将谈判解决作为基线情景，但他警告说，伊朗核心领导层遭暗杀造成的权力真空使短期妥协难以实现。强硬派政治家往往在这种环境下崛起，阻碍了局势的快速解决。与此同时，特朗普总统已要求扣押伊朗石油并开放海峡，而伊朗则拒绝了45天的停火提议。4月8日的攻击截止日期正在逼近，地缘政治风险持续升温。
AI领域：计算成本骤降或改变投资逻辑
话题转向人工智能。贝雷津指出，AI计算成本正在急剧下降，引用华尔街日报报道的加州理工学院研究。他将其与互联网基础设施类比：过去25年数据传输量增长了约500,000%，但相关支出占GDP的比例却在下降。AI可能遵循类似路径，从而使得市场预期的数万亿美元数据中心投资变得不再必要。“讽刺的是，我们最终会迎来一个AI驱动的世界，但到达那里可能不需要数万亿美元的数据中心，”他说。这短期内可能对铜和贱金属产生负面影响，但长期来看，真正的AI生产率提升最终会创造对有限实物资源的需求。
IPO市场：看好Anthropic但警惕泡沫
对于2026年预期的SpaceX、OpenAI和Anthropic等IPO，贝雷津表示如果一定要选一家，他偏好Anthropic，基于其在企业AI服务中的定位和低计算成本优势。但他警告，大规模IPO浪潮往往标志着一个行业的顶峰。至于AI对就业的影响，他强烈反驳了Anthropic CEO Dario Amodei关于“AI将在五年内取代一半初级办公室职位并推高失业率至10-20%”的预测。贝雷津强调，经济学家知道生产率提升最终会带来平衡状态下的收入增长，而由此产生的不平等将引发财政和货币政策回应，从而防止失业率急剧上升。