贝莱德上调短期美债至超配，下调美股至中性

10 月 13 日，贝莱德旗下投资研究所调整美国资产配置，将短期美国国债评级上调至超配，长期美债则由低配上调至中性，结束近六年来对美债的低配立场。

这次调整中，贝莱德还将美股评级由超配下调至中性，把美国机构抵押贷款支持证券（MBS）评级降至中性，并削减对日本政府债券的低配仓位。

结束近六年低配美债立场

贝莱德自 2020 年 10 月起低配美国国债。当时，10 年期美债收益率接近 0.9%，如今已升至 5.2% 以上。

贝莱德认为，当前收益率已经来到具有吸引力的水平，机构希望锁定部分较高收益。同时，市场对美联储进一步收紧货币政策的预期也可能过度。

按利率互换市场当前反映的定价，交易员预计未来 12 个月至少会有三次、每次 25 个基点的加息。贝莱德指出，未来 12 个月美债收益率还需要再上升 75 个基点，才会完全抵消债券赚取的收益。

美股评级下调至中性

在美股方面，贝莱德将评级下调归因于「人工智能建设带来的潜在波动性」。

该机构表示，随着 AI 建设推动资本开支和融资需求增加，高利率环境会让企业之间的回报差异更加突出，投资者需要判断企业能否创造高于资本成本的回报。

贝莱德强调：「我们是在管理近期风险，而非改变我们的核心信念。」

尽管下调了美股评级，贝莱德仍看好 AI 相关企业及上市基础设施，并表示准备在可见度改善、出现有吸引力的入场点时，再度增加风险敞口。