全球最大资管贝莱德（BlackRock）向美国SEC提交了一份新比特币ETF（代码BITA）的注册文件，核心卖点是0.65%的赞助费率——这比现有两只同类备兑开仓产品YBTC（0.95%）和BTCI（0.99%）低了近三分之一。彭博ETF分析师Eric Balchunas直接在X上点评：“黑石这次定价够狠。”
基金结构：实物BTC + IBIT持仓，每月卖Call收租
文件显示，BITA的持仓将同时包含实物比特币和贝莱德旗下旗舰产品iShares Bitcoin Trust（IBIT）的份额。收入来源是期权策略：每月对部分IBIT持仓卖出看涨期权（covered call），收来的权利金作为分红分配给投资者。备兑开仓的本质是“卖上涨空间换固定收益”——���果比特币价格大涨，基金利润会被锁定，但能换来稳定的现金流。文件明确该策略会覆盖基金资产的25%到35%，不会满仓做期权。
竞争格局：费率碾压同类，抢在高盛之前落子
Balchunas指出，BITA的0.65%费率远低于市面上已有的比特币备兑开仓ETF，这让贝莱德在收益型加密产品赛道上占尽成本优势。更重要的是时间窗口：他透露贝莱德的目标是在产品正式批复后“立即启动”，赶在高盛计划于7月1日前后推出的类似基金之前抢占市场。
IBIT现已成为47亿美元巨兽，市场份额持续集中
贝莱德在美国现货比特币ETF市场的影响力已经举足轻重。IBIT目前管理资产规模高达470亿美元，无论在资金流入还是日均成交量上都遥遥领先。近几个月来，IBIT与富达FBTC几乎垄断了每日的资本流动，小型发行商的贡献微乎其微。不少市场人士认为，现货比特币ETF正在演变成“贝莱德vs富达”的双寡头格局。
上市前奏：初始资本已到位，买入BTC和IBIT
最新文件中披露，BITA的初始资金已经划拨，并且已经开始购买实物比特币和IBIT份额，表明该��品已处于“待发射”状态。一旦SEC正式批准，BITA可迅速开始交易。此举被行业视为比特币从“纯价格游戏”向“可产生定期收益的主流投资工具”转型的关键一步。