Bernstein：加密永续合约结构已进入 AI 算力市场

据 The Block 报道，Bernstein 在最新研究报告中表示，起源于加密市场的永续合约结构，已经率先进入 AI 算力市场。

报告提到，注册于百慕大、且不受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的 Architect AX 交易所，已上线 GPU 算力永续合约。该合约通过资金费率与现货价格锚定，这一机制直接来自加密市场。

相比之下，CME 和 ICE 的现金结算算力期货仍在等待 CFTC 审查，预计将于 2026 年底推出。

另外，受 CFTC 监管的预测市场平台 Kalshi 此前已经上线与 GPU 租赁价格挂钩的预测合约，并于 7 月 14 日推出 B200、H200 及 A100 芯片的算力定价曲线。其中，B200 报价为 5.41 美元，历史峰值为 7.39 美元。

Bernstein 认为，未使用的 GPU 算力无法储存，套期保值是承担价格风险的唯一途径。不过，目前市场流动性仍以投机性资金为主，算力基准指数构建困难，也是市场发展的主要瓶颈。