比特币期权到期前失衡：86亿美元名义价值处于价外状态

ChainCatcher 消息，市场数据平台 Deribit 数据显示，随着比特币在 6 月持续下跌，本月即将到期的期权市场出现显著失衡。约 86 亿美元名义价值的比特币期权目前处于价外状态，面临到期归零风险。

106亿美元未平仓合约中仅约两成价内

数据显示，6 月 26 日到期的比特币期权未平仓合约规模约为 106 亿美元。其中，仅约 20% 处于价内状态，其余 80% 目前均处于亏损状态。这意味着，在到期日临近时，大量合约的价值取决于比特币价格能否在短时间内回到相应行权价附近。

分析指出，这一结构性失衡可能在到期前引发做市商与交易者的集中对冲调整，从而放大短期市场波动。期权到期阶段，仓位集中分布、行权价分布以及对冲需求变化，都会影响市场参与者的交易节奏。

最大痛点位于74000美元附近

当前市场最大痛点价格约位于 74,000 美元，较比特币现价约 65,000 美元高出约 14%。理论上，该价格水平意味着最多期权合约将归零，因此在到期临近阶段可能对价格形成向上牵引效应；不过，该机制在加密市场中的有效性仍存在争议。

此外，期权市场看涨与看跌结构相对接近，看跌/看涨比率约为 0.87，显示市场情绪分歧加大。具体持仓方面，约 4.5 亿美元集中在 60,000 美元看跌期权，80,000 美元看涨期权亦形成约 4.06 亿美元的关键阻力位。分析人士认为，随着季度到期临近，集中行权与对冲调整可能成为短期价格波动的重要驱动因素，比特币或面临更剧烈的方向选择窗口。