比特币波动率逼近年内低位，期权市场仍在押注下行保护

8 月第一周，现货比特币 ETF 合计净流入 7.54 亿美元，而且本月至今还没有出现资金流出，但比特币价格依旧维持在 64,700 美元附近。另一边，期权资金流向显示，交易员正把保护仓位放在 62,000 美元和 63,000 美元一带。

这两组信号同时出现，勾勒出的不是单边看多市场，而是现货买盘存在、定价信心有限的局面。CoinDesk 在 8 月 7 日发布的 Daybook 摘要指出，ETF 需求似乎已经回暖，但衍生品交易员仍在为当天将公布的美国就业报告前可能出现的回撤做准备。

看跌期权成交占优，保护仓位集中在 62,000 美元和 63,000 美元

CoinGlass 数据显示，过去 24 小时，比特币期权成交量中，看跌期权占比达到 53.8%。在成交最活跃的四份合约里，有三份是到期日分别为 8 月 10 日、8 月 14 日和 8 月 28 日、执行价位在 62,000 美元或 63,000 美元的看跌期权。

看跌期权赋予持有人在约定价格卖出资产的权利，但并非义务。就近期成交结构来看，市场更关注下行保护。

不过，从未平仓合约整体分布看，期权市场并没有完全转向防守。看涨期权仍占总未平仓量的 60.7%，这表明更广义的期权持仓结构依然偏向看涨，只是最近的新增交易更集中在下跌保护上。

隐含波动率回落，市场预期短期内不会有大动作

保护成本本身也不高。Deribit 的 DVOL 指数用于追踪比特币未来 30 天的预期波动率，目前接近 35，较今年早些时候 90 的高点明显回落。

隐含波动率反映的是市场对未来价格波动的定价。DVOL 处于这一水平，意味着交易员当前并未为短期内的大幅波动支付太高溢价，也说明市场主流预期是近期不会出现太大的行情变化。

Bitwise 高级研究助理 Luke Deans 对 CoinDesk 表示，这种压缩状态不仅体现在单一期限上，而是横跨 30 天、60 天和 90 天交易区间，也覆盖从 1 周到 3 个月的期权期限结构。

Deans 说：“市场实际上正越来越拥挤地押注一件事，那就是不会发生太多变化。”

美国就业数据成为检验点

美国宏观数据将检验这种判断。FactSet 数据显示，经济学家预计，美国 7 月非农就业人数将增加约 97,500 人，6 月增幅为 57,000 人；失业率预计维持在 4.2%。

如果数据强于预期，可能推动美国国债收益率上行，并强化市场对美联储加息的预期。若数据不及预期，则可能压低收益率，但也会重新引发市场对经济增长走弱的担忧。

Deans 还表示：“参与度偏低和市场流动性不足，可能制造出脆弱的交易环境，在这种环境下，供需出现相对温和的变化，也可能放大成更大的价格波动。”

他补充说：“最关键的结论是，比特币缺乏波动，不应被误认为没有风险。”

CoinDesk 列出的当日市场焦点

在 Daybook 的“热门动态”部分，CoinDesk 还汇总了多项当日市场线索与外部报道：

• CoinDesk 称，美国参议院不会在夏季休会前就加密市场结构法案 Clarity Act 进行表决，但行业人士仍希望立法者在 9 月作出决定。
• CoinDesk 另一篇报道援引 Santiment 链上数据称，自 7 月 29 日以来，持有 10 BTC 至 10,000 BTC 的鲸鱼和鲨鱼地址已累计增持超过 20,000 枚 BTC，按当时市价计算约为 12 亿美元；同期 ETF 吸引了 7.5 亿美元资金。
• 路透社报道，在美国就业数据公布前，全球股市有望录得自 5 月以来最强单周表现，市场对企业盈利增长和 AI 热情的乐观情绪，对冲了中东局势再度紧张推升油价带来的担忧。
• CNBC 报道称，伊朗首席谈判代表指责美国总统 Donald Trump 进行“戏剧化外交”，美国与伊朗对结束战争谈判给出了相互矛盾的说法；与此同时，地区冲突正在扩大，海湾能源基础设施和关键航运通道再次面临威胁，霍尔木兹海峡附近交通接近停滞。
• Daybook 还提到，BTC/USD 周线级别的 RSI 看涨背离正在发挥作用，空头动能正在减弱，但尚未构成反转；结构上仍处于下行趋势之中，价格仍低于下倾的 EMA50，约在 78,000 至 79,000 美元，RSI 也低于 50，市场预计将在横盘或筑底状态中等待阻力位测试与突破。

Daybook 列出的其他头条

1. 美国 7 月意外减少 23,000 个就业岗位，令美联储加息前景受到质疑。
2. 在 Clarity Act 搁浅之后，加密行业仍将继续运转。
3. 尽管矿工支持几乎为零，比特币 BIP-110 为什么仍未退出讨论。
4. 随着中东紧张局势继续升级，比特币徘徊在 65,000 美元下方。
5. Coldcard 相关风波已反映到链上，21 万枚比特币离开老钱包。
6. 加密做市商 Wintermute 获得美国证券交易委员会批准，可交易股票和 ETF 大宗交易。
7. 以太坊质押代币 weETH 从再质押体系中分离，奖励争议升温。
8. 实时更新：美国上月失去就业岗位之际，比特币守在 65,000 美元附近。
9. 比特币鲸鱼增持价值 12 亿美元的 BTC，同时 ETF 吸引 7.5 亿美元资金。
10. 一个自 2011 年起休眠的比特币钱包向与 FalconX 相关的地址转入 320 万美元。

Zcash Tachyon 升级被列入关注名单

Daybook 最后还提到一项专题内容：Zcash 的 Tachyon 升级计划旨在提升隐私支付扩展能力、增强面向量子计算的准备程度，并检验其资金、安保和治理体系能否承受相关挑战。