据Deribit数据显示，一场规模空前的加密货币期权到期事件将于今日（2026年7月4日）UTC时间8:00上演。总计价值约155.8亿美元的比特币和以太坊期权合约即将结算，这或将成为年内最大的单日期权到期事件之一。市场普遍预期，在到期前夕，价格将受到“最大痛点”引力影响，整体表现偏弱，而到期后，压抑的波动性可能集中释放，为下一阶段走势定调。
巨额期权到期：市场短期承压
此次到期合约中，比特币占据绝对主导，约140亿美元的期权面临结算；以太坊则以约22亿美元紧随其后。从持仓结构看，比特币的看涨/看跌比率（Put/Call Ratio）为0.63，以太坊为0.57，表明仍有更多合约押注上涨。然而，随着到期时间临近，价格往往向“最大痛点”靠拢——即使得最多期权变得一文不值的那一价格水平。当前比特币最大痛点为75,000美元，而以太坊则是2,300美元。市场参与者和做市商不断调整仓位，形成一种拉扯效应，这种压力通常在合约结算后消失。
比特币：关键水平与可能走向
目前比特币交易价格约68,000美元，远低于75,000美元的最大痛点。多数看涨期权押注在90,000美元以上，仅少量低于78,000美元。若比特币在结算时仍维持在71,000美元附近，大量看涨仓位将面临到期作废的风险，多头需要约6%的短期涨幅才能扭转局面。技术面上，71,000美元构成即时阻力，75,000美元为关键突破位，若价格上行，下一阻力区在78,000–79,000美元。下行方面，支撑位于66,000–67,000美元。短期来看，市场略偏空头，但若价格能站稳72,000美元以上，多头信心有望重建。
以太坊：窄幅波动待突破
以太坊当前价格接近2,300美元的最大痛点，因此预计波动幅度将小于比特币，更可能在有限区间内运行。趋势偏弱，缺乏强力买盘支撑，上行不易。短期内，若价格回撤至2,020美元或1,916美元并出现企稳迹象，可能反弹测试2,147美元及2,197美元；若上攻2,200–2,300美元区域失败，则可能再度走弱，下行关注2,147美元、2,020美元和1,916美元。明确的突破信号为站上2,386美元，而跌破1,800美元则打开更大下跌空间。
市场影响与后市展望
期权到期带来的“磁吸效应”是短期压制因素。一旦合约结算，对冲仓位平仓，市场将回归供需主导。历史经验表明，大额到期后往往伴随波动率飙升和趋势方向的确立。当前比特币和以太坊均处于关键价格带——比特币能否站稳75,000美元、以太坊能否突破2,300–2,386美元区间，将决定后续数周的走向。若到期后出现放量突破，则可能开启新一轮上涨；反之，若无法守住支撑，则需警惕进一步回调。投资者应密切观察到期后的价格行为，并结合宏观经济、地缘政治等因素综合研判。