嘉信理财高管：比特币丧失动量交易地位，资金转向AI与IPO

嘉信理财数字资产研究总监Jim Ferraioli近日在接受CoinDesk采访时表示，比特币近期价格走弱并非源于机构需求消退或是MicroStrategy联合创始人Michael Saylor的抛售行为，而是比特币正在失去其作为市场主导动量交易资产的地位。他解释，加密投资者历来习惯于追随动量，而当前这股动量已经离开了加密货币领域。

市场资金正大规模流入人工智能相关股票和首次公开募股（IPO）等热门叙事。SpaceX潜在的IPO估值可能高达1.8万亿美元，其他一批IPO合计可能筹集超过2000亿美元，这些大规模的资金需求从加密市场抽走了流动性。同时，加密交易者也在Hyperliquid等去中心化交易所通过合成衍生品合约对pre-IPO股票进行投机，进一步分散了加密领域的注意力和资金。

出售32枚比特币仅为便利叙事

对于市场将此轮下跌归咎于Strategy（原MicroStrategy）出售32枚比特币的传闻，Ferraioli予以淡化。他指出，这一出售行为只是为已发生的更广泛趋势提供了一个便利的叙事借口，并非下跌的根本原因。他强调，比特币现货ETF虽扩大了投资者的接入渠道，但该资产类别的市场结构仍主要由散户和动量交易者主导，机构化的深化尚未改变这一基本格局。

季节性疲软压制买入意愿

Ferraioli还提到，从历史规律来看，夏季历来是比特币的季节性疲软期，当前市场缺乏足够的买入理由，因为投资者有其他更具吸引力的资产选择。这一系列因素共同导致比特币在短期内缺乏上行动力，市场情绪趋于谨慎。