尽管挖矿收入持续下滑、难度不断攀升，比特币矿工们仍在用行动证明他们的韧性。2025年9月20日，比特币网络算力（哈希率）飙升至1,091 EH/s，折合1.091 ZH/s，刷新历史最高纪录。根据哈希率指数（Hashrateindex.com）数据，这一里程碑在两天后的9月22日仍维持在1,082.29 EH/s的高位，显示出算力的强劲韧性。
算力新高背后的矛盾：收入降低 投入不减
此次算力突破的背景是比特币挖矿经济正面临压力。8月22日，每PH/s的哈希价格（Hashprice）为57.12美元，而到了9月22日已下滑至50.03美元，降幅约12.41%。这意味着矿工用相同算力获得的区块奖励收益明显缩水。然而，矿工们并未退缩，反而持续加码算力，推动全网总计算能力跨越1 Zettahash的心理关口。
与此同时，挖矿难度在9月18日刚刚经历了一次4.63%的上调，当前锁定在142.34万亿。这一调整本应增加挖矿难度、降低出块速度，但实际区块生成时间却比理论上的10分钟更快，平均仅为9分4秒，显示算力增长已经超出难度校准的预期。
倒计时：下一次难度调整或将突破150万亿
如果当前算力水平持续至10月1日，下一次难度调整（预计在2025年10月初）将出现超过10%的涨幅，届时挖矿难度有望首次突破150万亿大关。这将给矿工带来前所未有的挑战：获得一个区块奖励的难度将如同“与重量级拳手比拼臂力”。矿工们需要做好“持久战”准备，因为更高的难度意味着更慢的出块和更高的能源成本。
市场影响分析：短期利好 长期隐忧
算力创下新高通常被视为比特币网络安全性增强的积极信号，对市场信心有提振作用。更多算力意味着51%攻击成本更高，网络更趋健壮。然而，从矿工盈利角度看，哈希价格持续走低可能导致部分低效矿工在下次难度调整后被迫关机，形成算力阶段性见顶的可能。历史数据表明，算力大幅攀升后往往伴随一段时间的盘整，尤其是当收入无法覆盖边际成本时。
对于投资者而言，算力新高短期内对币价影响有限，但若矿工因利润压缩而减少抛售压力，或对市场形成一定支撑。长期来看，减半效应的滞后影响将在2025年继续发酵：区块奖励减半后，矿工收入结构已发生根本变化，交易手续费占比上升。此次算力新高表明矿工群体对未来币价抱有长期看涨预期，愿意承担短期亏损以争夺市场份额。
值得一提的是，当前区块奖励仍以6.25 BTC为主（2024年减半后），但考虑到Ordinals等铭文生态带来的手续费收入，矿工实际收益或优于纯区块奖励模型。综合来看，算力突破1 ZH/s是比特币网络算力竞赛的里程碑事件，但也预示着行业淘汰赛将进一步加剧。