比特币过去 7 天上涨约 22%，目前交易价格接近 80,000 美元，盘中一度触及 80,000 美元出头。市场上不少人把这轮上涨归因于「美国财政部注入 1 万亿美元流动性」的说法，但按 Unchained 引述的公开信息，这一表述和财政部已实际承诺执行的内容并不相同。
财政部真正已承诺的，是扩大国债回购操作规模
报道提到，CNBC 此前称，美国财政部长 Scott Bessent 可能会动用政府约 1 万亿美元的现金账户，为扩大的国债回购计划提供资金。不过，财政部目前实际承诺的是，将长期限国债回购的单次操作规模提高到至少 40 亿美元，而不是已经把 1 万亿美元释放进市场。
这项调整将在 9 月开始生效。8 月 19 日，美国财政部表示，将把长期限回购操作的单次规模上限，从每次 20 亿美元提高到至少 40 亿美元，执行区间为 9 月 9 日至 11 月 4 日。换句话说，按新规模进行的回购操作尚未开始。
在最近一次操作中，交易商提出了接近 200 亿美元的债券卖盘，财政部则按原有上限，买入了 20 亿美元。单次上限翻倍，意味着财政部未来可以在相同供给条件下买入更多债券，但更大规模的操作要到 9 月才会启动，而比特币这轮上涨发生时，相关新增购买还没有真正落地。
近 1 万亿美元是可动用现金，不是已投放资金
报道将「1 万亿美元」与回购操作区分开来。这里所说的 1 万亿美元，指的是美国财政部普通账户（Treasury General Account），也就是政府在美联储的现金账户。截至 8 月 19 日，该账户余额约为 9,360 亿美元。
这笔钱代表的是 Bessent 可以选择动用的资金能力，而不是已经完成的市场转移。报道用更直接的方式概括称，财政部现金余额是 Bessent 手里可以调用的「火力」，但目前已经明确承诺的，仅是把单次回购操作规模提高到至少 40 亿美元，而最近一次实际执行的购买额仍是 20 亿美元。
文中列出的相关数据来源包括美国财政部、FRED 和 FXStreet。
市场押注的，是更大的工具箱可能被启用
Unchained 认为，市场并不一定需要等到「1 万亿美元」真正被动用，才会开始交易这一预期。财政部宣布调整后的第二天早晨，Bessent 在 CNBC 表示，相关操作规模可能不止每个品种 40 亿美元，财政部手里有很大的工具箱。他还特别说过一句：「我掌握着不对称信息。我知道什么，是市场还不知道的？」
在这样的表态之后，交易员没有等待更具体的说明。财政部账户中约 1 万亿美元的现金余额，成了最直接的猜测对象。随后在 8 月 24 日，CNBC 报道称，官员们确实在权衡这一选项。
上涨先于资金落地，疑问仍在执行速度和最终规模
报道提出，更值得关注的问题不是「1 万亿美元」这个数字本身，而是这些资金未来是否真的会被动用、动用速度有多快，以及这轮上涨是否已经提前交易了一场最终可能只是有限释放的流动性预期。
按文中已披露的信息，目前可以确认的事实是：比特币在 7 天内上涨约 22%；财政部已宣布把长期限国债回购单次规模提高到至少 40 亿美元，生效时间为 9 月 9 日至 11 月 4 日；截至 8 月 19 日，财政部普通账户余额约为 9,360 亿美元；但在新规模回购尚未启动、也没有一美元按新安排投出之前，这轮上涨已经发生。
