美国比特币现货 ETF 刚经历上市以来最猛烈的一轮资金撤离。深潮 TechFlow 作者克洛德整理的数据显示，5 月 15 日至 6 月 3 日，这批 ETF 连续 13 个交易日录得净流出，累计约 43.7 亿美元，折合约 5.9 万枚比特币。与币价同期下跌叠加后，ETF 总资产规模在三周内从约 1042.9 亿美元降至约 828.3 亿美元，缩水约 215 亿美元。
13 个交易日净流出刷新上市后纪录
资金流被视为衡量机构对比特币仓位变化的直接指标，因为现货 ETF 会依据投资者申购和赎回买卖现货比特币。Galaxy Research 统计称，5 月 15 日至 6 月 3 日的连续 13 天净流出，是美国现货比特币 ETF 自 2024 年 1 月上市以来最长的连续撤资周期。此前纪录发生在 2025 年 2 月，当时为连续 8 天、累计 32 亿美元流出，而本轮流出规模达到旧纪录的两倍多。
Galaxy Research 还指出，在 7 天、10 天、20 天等多个时间窗口内，比特币 ETF 流出量都于这段时间刷新历史高位，说明卖压并非集中在单一交易日，而是在较长区间内持续释放。这轮撤资还使 2026 年以来累计净流入首次转为负数。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 也确认，年内累计资金流年内首次跌入负值区间。
IBIT 成为赎回中心，ETF 规模三周蒸发 215 亿美元
在各只基金中，贝莱德旗下 IBIT 承担了最大规模的赎回压力。Farside Investors 数据显示，整个流出期内，IBIT 单只基金净流出约 33 亿美元，占总流出量约四分之三。富达 FBTC 紧随其后，流出约 4.566 亿美元；灰度 GBTC 流出约 3.036 亿美元。IBIT 原本是上市以来吸金能力最强的产品，但在本轮资金撤离中成为赎回震中。
The Defiant 援引 SoSoValue 数据称，所有美国现货比特币 ETF 的总资产规模从 5 月 15 日的约 1042.9 亿美元，下降至 6 月 3 日的约 828.3 亿美元，三周内减少约 215 亿美元。降幅来自两部分：赎回直接抽走资金，以及比特币价格同期从 8 万美元上方跌至 6.3 万美元附近，跌幅约 21%，导致基金持仓市值同步下滑。
按持仓量计算，这批 ETF 的比特币持仓降至约 127.7 万枚，较 2025 年 10 月的峰值低约 7.2%。目前这些 ETF 持有的比特币约占比特币流通市值的 6.36%，低于 5 月中旬高点时的 7% 以上。5 月 28 日的赎回尤为突出：贝莱德 IBIT 当天单日净流出 5.278 亿美元，为该基金历史第二大单日赎回。整个 5 月，美国比特币 ETF 月度净流出 24.3 亿美元，创单月最大流出纪录，其中最后一周贡献了 14.2 亿美元。
6 月 12 日出现全员零流出，渣打列入见底证据
转折出现在 6 月初。6 月 5 日，比特币 ETF 以 305 万美元的微弱净流入结束连续 13 天流出。虽然这一金额相对于整体市场规模很小，但资金方向发生变化。同一天，以太坊 ETF 也结束连续 17 天流出，录得 1930 万美元净流入，且全部来自贝莱德 ETHA 一只基金。
更受机构观察的是 6 月 12 日的数据。SoSoValue 显示，当天美国比特币现货 ETF 单日净流入 8584 万美元，其中 5 只基金出现资金流入，另外 7 只为零净流动，没有任何一只基金出现净流出。12 只产品集体零流出，被多头用来观察卖压是否缓解。渣打银行数字资产研究全球主管 Geoff Kendrick 将这一情况列入其比特币见底清单。他在周五发给客户的简短报告中表示，加密资产价格已经见到本轮周期低点，对应比特币约 5.9 万美元，较 12.6 万美元高点下跌 53%。他列出的三个确认指标为：Strategy 报告上周又买入比特币、ETF 周五录得正流入、油价继续走低。报告结尾写道：“寒冬结束了，欢迎回到加密的春天。”
不过，单日 8584 万美元流入并不能抵消三周约 44 亿美元的撤离，但一个没有净流出基金的交易日，为观察卖压是否见顶提供了起点。Cryptopolitan 援引的测算显示，ETF 资金流目前能解释比特币周度价格波动的约 45%。自 2024 年 1 月上市以来，这批比特币 ETF 的累计净流入仍超过 550 亿美元，距离历史峰值不到 100 亿美元。Balchunas 因此认为，44 亿美元流出是一次有分量的动能反转，而非结构性崩塌。