美国比特币现货 ETF 刚经历上市以来最猛烈的一轮资金撤离。TechFlowPost 引述深潮 TechFlow 作者克洛德的梳理称，5 月 15 日至 6 月 3 日，这批 ETF 连续 13 个交易日录得净流出，累计约 43.7 亿美元，约合 5.9 万枚比特币。按文中口径，这一规模接近 44 亿美元，是 2025 年 2 月旧纪录的两倍多，也把 2026 年以来的累计净流入首次压到负数区间。渣打银行则把随后出现的资金回流，列为比特币已经见底的证据之一。
13 个交易日撤出约 43.7 亿美元
资金流被文中视为衡量机构对比特币态度的直接指标，因为现货比特币 ETF 会随着投资者申购与赎回买卖现货比特币，资金进出对应机构仓位增减。Galaxy Research 统计显示，5 月 15 日至 6 月 3 日的 13 个交易日连续净流出，是 2024 年 1 月这批产品上市以来最长的一次连续流出。此前纪录为 2025 年 2 月的 8 天、32 亿美元，本轮在持续时间和金额上都超过旧高点。
Galaxy Research 还指出，在 7 天、10 天、20 天等多个时间窗口内，美国现货比特币 ETF 的流出量均在这段时间创下历史新高，说明资金撤离并非集中在单一交易日。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 证实，年内累计资金流在这一轮流出后首次转负。
赎回压力最集中的产品是贝莱德旗下 IBIT。Farside Investors 数据显示，整个流出期间，IBIT 一只基金净流出约 33 亿美元，占总流出量的四分之三。富达 FBTC 净流出约 4.566 亿美元，灰度 GBTC 净流出约 3.036 亿美元。IBIT 原本是上市以来吸金能力最强的比特币现货 ETF，但在这轮资金撤离中成为赎回中心。
ETF 规模三周缩水约 215 亿美元
The Defiant 援引 SoSoValue 数据称，所有美国现货比特币 ETF 的总资产规模从 5 月 15 日的约 1042.9 亿美元降至 6 月 3 日的约 828.3 亿美元，三周减少约 215 亿美元。文中将这一变化归因于两部分：一是赎回直接抽走资金，二是比特币价格同期从 8 万美元上方跌至 6.3 万美元附近，跌幅约 21%，令持仓市值同步缩水。
从持仓量看，美国现货比特币 ETF 的比特币持仓降至约 127.7 万枚，较 2025 年 10 月峰值低约 7.2%。这些 ETF 当前持有的比特币约占比特币流通市值的 6.36%，低于 5 月中旬高点时的 7% 以上。5 月 28 日，贝莱德 IBIT 单日净流出 5.278 亿美元，为该基金历史第二大单日赎回；整个 5 月，美国比特币 ETF 月度净流出 24.3 亿美元，创单月最大流出纪录，其中最后一周贡献 14.2 亿美元。
6 月 12 日出现“全员零流出”
转折出现在 6 月初。6 月 5 日，比特币 ETF 以 305 万美元的微弱净流入结束 13 天连续流出。虽然 305 万美元相对整体规模很小，但资金方向发生变化。同一天，以太坊 ETF 也结束 17 天连续流出，录得 1930 万美元净流入，且全部来自贝莱德 ETHA 一只基金。
更受机构引用的是 6 月 12 日周五的数据。SoSoValue 显示，当天美国比特币现货 ETF 单日净流入 8584 万美元，5 只基金有资金流入，另外 7 只为零净流动，12 只产品没有一只录得净流出。原文将这种“全员零流出”描述为观察卖压是否缓解的关键状态。
渣打将资金回流列入见底清单
渣打银行数字资产研究全球主管 Geoff Kendrick 在给客户的简短报告中表示，加密资产价格已经见到本轮周期低点，对应比特币约 5.9 万美元，较 12.6 万美元高点下跌 53%。Kendrick 提到三个确认指标：Strategy 报告上周又买了比特币、ETF 周五录得正流入、油价继续走低。报告结尾写道：“寒冬结束了，欢迎回到加密的春天。”
原文同时指出，单日 8584 万美元流入无法抵消三周约 44 亿美元撤离，但一个没有净流出的交易日为观察卖压是否见顶提供起点。Cryptopolitan 援引的测算称，ETF 资金流目前能解释比特币周度价格波动的约 45%。自 2024 年 1 月上市以来，这批比特币 ETF 的累计净流入仍超过 550 亿美元，距离历史峰值不到 100 亿美元；Balchunas 因此判断，44 亿美元流出是一次有分量的动能反转，而不是结构性崩塌。TechFlowPost 原文还列出深潮 TechFlow 官方 Telegram 订阅群、Twitter 官方账号以及 Twitter 英文账号 BlockFlow_News 等社群入口。