美国比特币现货 ETF 刚经历上市以来最猛烈的一轮资金撤离。深潮 TechFlow 文章称，5 月 15 日至 6 月 3 日，这批产品连续 13 个交易日出现净流出，累计约 43.7 亿美元，约合 5.9 万枚比特币。叠加同期比特币价格下跌，所有美国现货比特币 ETF 的总资产规模在三周内从约 1042.9 亿美元降至约 828.3 亿美元，缩水约 215 亿美元。
13 个交易日流出刷新上市以来纪录
衡量机构对比特币的仓位变化，ETF 资金流是一项直接指标。美国现货比特币 ETF 按投资者申购与赎回实时买卖现货比特币，资金进出对应基金持仓的增加或减少。Galaxy Research 统计显示，5 月 15 日至 6 月 3 日的连续 13 个交易日净流出，是 2024 年 1 月这批产品上市以来最长的连续流出期。此前纪录为 2025 年 2 月的 8 天、32 亿美元，本轮流出规模已超过该纪录。
Galaxy Research 还指出，在这段时间内，7 天、10 天、20 天等多个观察窗口的流出量均创下历史新高，说明卖压不是单日集中出现，而是在较长时间内持续释放。这轮撤资还使 2026 年累计净流入首次转为负数。彭博 ETF 领域的 Eric Balchunas 也确认，年内累计资金流在该阶段首次转负。
贝莱德旗下 IBIT 是本轮赎回的中心。Farside Investors 数据显示，在整个流出期内，IBIT 单只基金净流出约 33 亿美元，占总流出量的四分之三。富达 FBTC 净流出约 4.566 亿美元，灰度 GBTC 净流出约 3.036 亿美元。IBIT 原本是美国现货比特币 ETF 上市以来吸金能力最强的产品之一，但在这轮撤资中成为流出规模最大的基金。
资产规模三周缩水约 215 亿美元
The Defiant 援引 SoSoValue 数据称，所有美国现货比特币 ETF 的总资产规模从 5 月 15 日的约 1042.9 亿美元降至 6 月 3 日的约 828.3 亿美元，三周减少约 215 亿美元。缩水由两部分构成：一是投资者赎回带来的资金撤离，二是比特币同期从 8 万美元上方跌至 6.3 万美元附近，跌幅约 21%，导致 ETF 持仓市值同步下降。
从持仓量看，这批 ETF 的比特币持仓降至约 127.7 万枚，较 2025 年 10 月峰值低约 7.2%。这些产品当前持有的比特币约占比特币流通市值的 6.36%，低于 5 月中旬高点时超过 7% 的水平。5 月 28 日的单日赎回尤为突出，贝莱德 IBIT 当天净流出 5.278 亿美元，为该基金历史上第二大单日赎回。
整个 5 月，美国比特币 ETF 月度净流出 24.3 亿美元，创下单月最大流出纪录，其中最后一周贡献了 14.2 亿美元。资金撤离与币价下跌在同一时间段出现，使 ETF 总规模的回撤幅度被放大。
6 月资金回流成为渣打观察的底部信号
转折出现在 6 月初。6 月 5 日，比特币 ETF 以 305 万美元的微弱净流入结束 13 天连续流出。同一天，以太坊 ETF 也结束 17 天连续流出，录得 1930 万美元净流入，且全部来自贝莱德 ETHA 一只基金。305 万美元相对于美国现货比特币 ETF 的整体规模并不大，但资金方向由流出转为流入。
更明显的变化发生在 6 月 12 日。SoSoValue 数据显示，当天美国比特币现货 ETF 单日净流入 8584 万美元，5 只基金录得资金流入，另外 7 只基金为零净流动，没有任何一只基金出现净流出。12 只产品集体没有流出，成为观察卖压是否缓解的一个交易日样本。
渣打银行数字资产研究全球主管 Geoff Kendrick 将这一变化列入比特币见底清单。他在周五发给客户的简短报告中称，加密资产价格已经见到本轮周期低点，对应比特币约 5.9 万美元，较 12.6 万美元高点下跌 53%。Kendrick 列出的三个确认指标为：Strategy 报告上周再次买入比特币、ETF 周五录得正流入、油价继续走低。报告结尾写道：「寒冬结束了，欢迎回到加密的春天。」不过，单日 8584 万美元流入无法抵消三周 44 亿美元撤离。Cryptopolitan 援引的测算称，ETF 资金流目前能解释比特币周度价格波动的约 45%。自 2024 年 1 月上市以来，这批比特币 ETF 累计净流入仍超过 550 亿美元，距离历史峰值不到 100 亿美元；Balchunas 因此认为，44 亿美元流出是一次有分量的动能反转，而非结构性崩塌。