Bitcoin Magazine 一档节目讨论称，比特币 Hash Ribbon 指标已在 8 月 26 日恢复，并且已经连续维持 61 天。节目给出的判断是，矿工端最严重的压力阶段可能已经过去，比特币底部或许已经出现。
节目中，Sean Hagan 对这一信号进行了拆解。他表示，在被计入的 7 次 Hash Ribbon 恢复案例中，比特币有 6 次在一年后价格更高，方向性优势约为 72%。不过，这一指标并非每次都有效。节目提到，在 231 次统计中有 15 次失误，其中较突出的例子是 2021 年 4 月，当时对应跌幅为 17%。此外，今年 1 月出现的信号，目前仍较触发时低 12%。
矿工投降天数创下新高
节目按时间轴回顾了自 2011 年以来的矿工投降天数统计，并指出本轮周期出现了新的纪录：365 天中有 223 天处于投降阶段，而 2012 年这一数字为 141 天。
本轮周期与以往不同
节目认为，这一轮周期的特殊之处在于，部分矿工离场并不完全是传统意义上的被动出清，而是转向了价值 1000 亿美元的 AI 合同。节目还将当前情况与 2021 年中国禁令后的阶段作比较，认为它更接近那一时期，而不是 2018 年或 2022 年的矿工压力周期。
时间节奏与算力变化
节目称，从时间上看，这次信号仍符合历史节奏：矿工投降在 6 月 30 日低点后的 56 天见顶。与此同时，Hash Ribbon 恢复已经持续 61 天，30 日平均算力约为 1.1 ZH，较 7 月低点上升 13%。节目据此认为，矿工端最严重的压力已经过去。
价格指标与可靠性质疑
除算力外，节目还提到价格侧的配合信号，包括 MVRV 高于其平均水平，以及比特币价格位于 50 周均线上方。
不过，节目也提出一个关键问题。Grace Remington 问道，如果矿工是主动离开，这个信号是否仍然可靠。节目给出的历史统计仍是，在 7 次被计入的恢复中，有 6 次一年后价格更高。
节目还提到，随着基础设施建设遭遇瓶颈，部分转向 AI 的算力未来是否可能回流比特币网络，仍值得观察。节目将 Hash Ribbon 描述为一个偏向回溯型的图表工具，但其方向性历史记录超过 70%。
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这篇内容最初发表于 Bitcoin Magazine，署名为 Patrick Green。
