比特币在 9 月 1 日交投于 77,500 美元附近，日内下跌约 1.3%。此前它刚刚结束本轮周期中表现最强的月份之一，8 月月涨幅约 25%，较 6 月接近 59,300 美元的 21 个月低点明显反弹。
这轮把加密市场从“恐惧”迅速推向“极度贪婪”的反弹，目前已经降温。眼下的问题转向，比特币下一步会往哪里走。
8 月反弹由流动性与监管预期共同推动
报道提到，这轮上涨可追溯至 8 月 19 日美国财政部长 Scott Bessent 决定把长期国债回购规模扩大一倍。该流动性操作压低了美国国债收益率，并触发了加密市场的空头回补。
大致在同一时期，美国证券交易委员会（SEC）给出了加密投资合约框架，为这波上涨增添了监管层面的支撑。
但反弹随后降温。美联储主席 Kevin Warsh 在其以主席身份首次出席杰克逊霍尔会议时表示，通胀数据「比劳动力市场更令人担忧」，市场因此重新讨论美联储是否会在 9 月 15 日至 16 日会议上加息。比特币在国债回购消息后的几天里一度突破 81,000 美元，随后又回落至 78,000 美元下方。
预测市场仍明显偏多
在 Decrypt 母公司 Dastan 旗下预测市场 Myriad，上行押注仍占据明显优势。
该市场给出的价格线显示，交易员认为比特币先触及 84,000 美元、再跌回 55,000 美元的概率为 77%。报道认为，这一明显偏向多头的读数，更多反映了 8 月的上涨动能，而不是当前图表已经完全给出的结论。
日线图：趋势偏强，但上方阻力仍在
比特币 9 月开盘价为 78,571 美元，与 8 月收盘位置一致，随后一度跌至日内低点 77,440 美元。这个回撤幅度不大，但位置正好落在一个已多次构成阻力的区域下方，关键价位接近 82,500 美元。
衡量超买超卖状态的相对强弱指数 RSI 在日线图上报 66.1。这个数值仍处于偏强区域，但已逐渐接近 70，交易员通常会在这一带预期获利了结增多。
衡量趋势强度、而不区分方向的平均趋向指数 ADX 为 43.7，明显高于确认趋势存在的 25 门槛。这说明当前走势具备较强趋势性，而不是低 ADX 所对应的震荡无方向状态。
不过，50 日与 200 日指数移动平均线仍处于看跌交叉状态，50 日均线仍低于 200 日均线。即便价格正在反弹，这通常仍被视为较长期限上的警示信号，意味着长期趋势结构尚未完全转为看多，只是当前价格暂时跑在了均线结构前面。
报道同时指出，两条均线之间的缺口正在收窄，这意味着未来可能出现看涨交叉。
月线图：重回 50 月均线，但新一轮牛市尚未确认
把时间维度拉长后，更关键的信号出现在月线图上。
从 2025 年下半年到 2026 年 7 月，比特币价格基本一直处于下行轨道，并运行在 50 月移动平均线下方。这条缓慢移动的灰色均线平滑了 4 年价格波动。类似情况在比特币历史上只出现过几次：一次是在 2017 年顶部后的 2018 年至 2019 年熊市，另一次是在 Terra/LUNA 与 FTX 事件后 2022 年的崩跌阶段。两次都属于典型的加密寒冬。
8 月月线收出图表中最大的一根阳线，在录得自 2024 年 11 月以来最佳单月表现后，比特币价格重新站上这条 50 月均线。
这属于一个有意义的技术变化。但月线 RSI 仅为 50.6，处于中性区域；月线 ADX 为 23.7，略低于确认真实趋势所需的 25。这意味着，重新站上该均线虽然结束了“寒冬信号”，但还没有确认新一轮牛市趋势已经建立。
宏观支撑仍在，9 月季节性压力也在
推动 8 月反弹的宏观背景并未消失。美国财政部的回购计划将持续到 11 月 4 日再融资季度结束；现货比特币 ETF 在整个 8 月持续录得净流入；SEC 的加密规则制定流程也仍在推进，没有停滞。
报道认为，重新收复 50 月均线，加上日线 ADX 显示当前并非噪音行情，而是真实趋势，给多头提供了一个结构性论据：持续约 10 个月的“寒冬信号”刚刚被打破，而趋势跟随型资金往往会在更高时间框架确认这种变化后继续追入。
但在新的催化剂出现之前，9 月本身就对多头不利。报道称，自 2013 年以来，9 月一直是比特币历年表现最弱的自然月。今年这种季节性拖累，还叠加了 Kevin Warsh 在杰克逊霍尔释放的偏鹰派信号，以及 9 月 15 日至 16 日美联储会议上升温的加息预期。
值得关注的关键价位
- 阻力位：81,455 美元至 82,538 美元，为近期共振区间；92,003 美元至 100,091 美元，为月线黄金区间。
- 支撑位：73,670 美元至 75,157 美元，为日线黄金区间；68,858 美元，为 8 月摆动低点。
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