比特币美国需求信号连续40天为负，创2023年以来最长纪录

Coinbase比特币溢价指数（Coinbase Premium Index）连续40天录得负值，创下自2023年以来最长持续纪录。Coinglass数据显示，该指数目前报-0.0467%，与两周前几乎持平。

该指数衡量比特币在Coinbase上的交易价格与全球市场均价之间的差额。Coinbase常被视为美国机构投资者及美元计价流动性的风向标。持续的负溢价意味着美国买家要么在压低价格抛售，要么干脆没有进场，其支付价格长期低于全球平均水平。

此前的负溢价最长纪录发生在2025年10月，当时连续30天为负。那次纪录随着比特币价格反弹、美国买家回归而告终。这一次情况不同：比特币价格从2月5日盘中低点反弹了15%，收复62000美元上方，但溢价指数始终未能转正。

价格反弹来自非美国力量

这种背离表明，推动价格回升的买盘并非来自美国时段的Coinbase订单簿，或者两者都不是。美国买家的缺席让这轮反弹更像是一次“救济性上涨”，而非持续的积累阶段。

乐观的一面是，溢价指数自2月初以来逐步收窄，从-0.22%回升至-0.05%附近。但改善速度不够快，尚未触及转正临界点——历史上转正通常伴随着真正意义上的积累周期，而非短期反弹。

美国投资者的“归零”焦虑

据CoinDesk报道，美国地区Google搜索“bitcoin zero”在2月初创下历史新高，而全球范围内该词搜索量并未上升。结合溢价指数的持续负值，美国投资者正以其他地方未见的节奏丧失信心。两个信号共同指向一个问题：美国市场对比特币的购买意愿已经降至冰点，且持续时长史无前例。