比特币在4月5日欧洲时段附近报66,810美元，而期货与期权市场释放出的信号偏向谨慎。最新数据显示，全球比特币期货未平仓合约（OI）已降至469.4亿美元，较2025年末价格逼近14万美元时的高位明显回落。与此同时，期权市场短线交易更偏向防守，看跌期权成交量已超过看涨期权。
期货持仓回落，头部平台整体走弱
按Coinglass统计，当前全市场比特币期货OI约为703,140枚BTC。其中，Binance以80.9亿美元位居首位，占全球市场约17.23%；CME以72.4亿美元紧随其后，占比约15.42%。从24小时变化看，Binance、CME、OKX和Bybit的未平仓规模均出现不同程度回落，反映出主流交易平台杠杆资金总体趋于收缩。虽然MEXC、Hyperliquid与BingX录得小幅增长，但总量仍难改变大盘谨慎格局。
Deribit看跌成交反超，短线防御情绪升温
在期权市场，Deribit仍是核心交易场所。虽然其整体未平仓结构中，看涨期权仍以56.75%高于看跌期权的43.25%，但近24小时实际成交量已转向空头防守：看跌期权成交占比达54.87%，高于看涨期权的45.13%。其中，最活跃的单一期权合约为4月24日到期、行权价62,000美元的看跌期权，表明不少交易者正在为比特币跌破这一价位提前买入保护。
从持仓分布看，短期内Deribit上最受关注的仍包括62,000美元看跌期权、72,000美元看涨期权以及75,000美元看涨期权。以当前现货价格衡量，市场正处于这些关键行权价之间，意味着临近到期前，多空双方仍有较大博弈空间。
最大痛点价高于现货，4月24日到期成焦点
值得注意的是，几家主要平台的“最大痛点价”均高于当前现货。Deribit的4月24日到期最大痛点价约为70,000美元，Binance约为71,500美元，OKX约为71,000美元。这意味着，与现货66,810美元相比，最近到期日的关键价格带仍高出约3,000至4,000美元。
从理论上说，最大痛点价通常被视为期权卖方最有利的结算区域，因此市场常会关注价格是否会向该区间靠拢。不过，这并不等于价格一定会上行，宏观环境、资金风险偏好以及消息面变化都可能影响最终走势。
整体来看，当前比特币衍生品市场传递出的主线是：杠杆热度回落、短线避险需求上升、到期博弈集中在4月24日。在现货缺乏强劲趋势突破的背景下，衍生品市场的防御性布局，或将成为观察短期情绪变化的重要窗口。