比特币在经历一周急跌后，价格仍守在6 万美元附近。周末期间，中东局势再起波澜，全球市场风险偏好受到考验，但 BTC 并未出现新一轮恐慌性下挫。
上周，比特币一度回升至6.55 万美元左右，并在6.4 万美元附近重新站上支撑。随后反弹失守，卖盘将价格先后压低至6.24 万美元以下、5.9 万美元一线，之后又一度逼近5.8 万美元。目前多头仍在反复守住 6 万美元区域，短线方向却没有完全明朗。
市场在5.8万美元到6.6万美元之间拉锯
从当前结构看，比特币仍卡在几个关键价位之间。若跌破5.8 万美元，市场可能面临更多卖压；若能重新站上6.4 万至 6.6 万美元区间，买盘控制力才会显著修复。眼下走势更像横盘拉锯，而不是明确突破。
分析师 Market Watcher 认为，周线下行趋势仍未被破坏。其观察的下跌趋势线来自7 月和 8 月接近 7 万美元与 6.7 万美元的高点。在这名分析师看来，只有真正突破这条趋势线，才会更愿意重新部署资金。其将当前行情形容为5.9 万美元到 6.6 万美元之间的“犹豫区间”，这也对应了 BTC 既未彻底转弱，也未收复动能的状态。
Strategy风险仍压着市场情绪
市场另一条主线是 Strategy。作为目前最大的比特币企业持仓方，这家前身为 MicroStrategy 的公司，其资本结构压力持续影响市场情绪。此前，比特币在 6 月第二次跌破6 万美元时，清算金额一度超过8.5 亿美元，而 Strategy 的股票、优先股以及比特币金库也被交易员密切盯盘。
有观点认为，Strategy 过去依靠股票溢价融资、再买入 BTC 的模式正面临更大难度。CryptoQuant 也曾建议该公司暂停增持比特币并重建现金储备，并指出与 STRC 相关的股息覆盖仅剩约14 个月。这并不意味着 Strategy 需要立刻卖出 BTC，但市场显然在评估，若 STRC 或 MSTR 承受更多压力，是否会继续放大对比特币的担忧。
链上数据出现积累区特征
链上指标给出的信号并不完全悲观。CryptoQuant 分析师 Crazzyblockk 表示，比特币短期持有者已实现市值主导率降至27.6%，这一区间在历史上更接近低估值区域，通常意味着长期持有者重新掌握大部分已实现资本。
过去的周期顶部，往往出现在短期持有者占据大部分已实现资本时，反映出投机升温和末端买盘集中；熊市阶段则常见相反情况，短期持有者止损离场，占比下降，长期持有者重新成为主导。按这名分析师的判断，当前结构更像历史上的积累阶段，而不是周期顶部。不过，底部通常不是一次性完成，市场仍可能出现新一轮出清。
另一位 CryptoQuant 分析师 Facundo Fama 则提到长期持有者 SOPR。其指出，当 LTH-SOPR 接近或低于1时，意味着长期持有者正以接近亏损甚至亏损状态卖币。上一次该指标在月线级别连续3 个月以上低于 1，还是2022 年 10 月，当时 BTC 价格接近2 万美元。这类数据不能直接确认市场见底，但说明长期持有者的压力已回到少见区间。
短线焦点仍是支撑能否守住
当前比特币并未出现明确破位，也没有给出强势反转确认。价格在 6 万美元附近保持平静，前提是5.8 万美元支撑不能失守，同时中东地缘风险不能继续外溢，围绕 Strategy 的担忧也不能再明显升级。若上方能收复6.4 万至 6.6 万美元，市场才可能展开更有力的修复。