比特币算力暴跌15%创数月新低，矿工投降持续60天引发市场关注

比特币网络算力——维持区块链运行的总计算能力——已从10月峰值回落约15%，矿工正在承受越来越大的压力。平均算力从10月的约1.1 Zettahash/秒（ZH/s）下滑至约977 Exahash/秒（EH/s），意味着大量矿机被关闭，即“矿工投降”现象正在发生。

算力带指标反转揭示矿工困境

Glassnode的算力带指标通过比较短长期算力趋势来追踪矿工投降。该指标于11月29日反转，当时比特币价格刚刚触底约80,000美元。当算力带反转时，矿工通常被迫卖出比特币以维持运营，这给市场增加了短期供应压力。不过，矿工投降也被视为反向信号。

VanEck指出，历史上矿工持续承压的时期往往先于比特币价格新一轮上涨，因为低效矿工退出，抛售压力���终耗尽。一旦算力的30日移动均线重新站上60日移动均线，投降最严重的阶段可能接近尾声，这一形态常与价格走势改善相伴。

难度多次负调整凸显压力

算力下滑引发多次负向难度调整。比特币挖矿难度会随算力自动调整以保持约10分钟的出块时间。预计1月22日难度将下调4%至约139T，这将是过去八个调整周期中的第七次负调整。

矿工转向AI和高性能计算（HPC）也带来额外抛压。Riot Platforms（RIOT）等公司正在出售比特币以筹集资金，用于资本密集型的AI和HPC投资，这短期加剧了价格压力。