比特币在 8 月 25 日上午 10 点半左右一度站上 81,300 美元，创下自 5 月 15 日以来、相隔 102 天的最高水平。截稿时现报 80,694 美元，24 小时涨幅为 4.65%；若以 8 月 17 日的 62,751 美元低点计算，一周交易日涨幅已接近 30%。
以太坊同样走高，现报 2,511 美元，24 小时上涨 3.06%。
市场将涨势指向流动性预期
市场对这轮上涨的主要解读，集中在美国财政部长贝森特的资金操作。Arthur Hayes 于 8 月 25 日发文称，贝森特正效仿前任耶伦，通过操作美国国债市场释放美元流动性。
按照 Hayes 的说法，贝森特在干预日元汇率后，随即宣布将长期国债回购规模再增加 200 亿美元，目标是把 10 年期美债收益率压在 5% 以下。这一操作被他视为再次向金融体系注入廉价流动性，而比特币作为「全球流动性晴雨表」已率先走高。
Hayes 还写道，无论贝森特动作快慢，比特币都将延续涨势。他稍早接受采访时也表示，预计比特币很快会出现抛物线式上涨，价格将迅速升至数十万美元。
机构资金同步增加敞口
除流动性叙事外，机构买盘也在同期出现。链上监测机构 OnchainLens 披露，贝莱德于 8 月 25 日从 Coinbase Prime 提出 2,802.904 枚比特币，按文中估算约为 2.2341 亿美元；同时还提出 6,580 枚以太坊，分别转入 IBIT、ETHA 和 ETHB 钱包。
另一家机构 Strive 向美国证券交易委员会提交的 8-K 文件显示，公司在 8 月 17 日至 21 日期间，以约 73,409 美元的均价买入 1,110 枚比特币。文件显示，Strive 截至 8 月 21 日累计持有 21,356 枚比特币，单周买入规模明显放大。
其他链上持仓数据
链上分析师 ai_9684xtpa 提供的数据显示，币安 SAFU 基金在今年 2 月以约 66,666 美元的均价买入 1.5 万枚比特币。按文中现价估算，这笔持仓的浮盈约为 2.21 亿美元。