比特币在区块高度937440完成最新一轮挖矿难度调整，难度单次上调14.73%，几乎在两周内完全扭转了此前的下调。2 月 7 日，网络曾在区块高度935424把难度下调11.16%，那也是自 2021 年以来最明显的一次下修。
两周内从大幅下调转向强力反弹
这轮波动的起点，是美国遭遇北极风暴后，部分美国矿工为了减轻电网压力临时缩减运营规模。算力回落，难度随之下调。可当矿场重新开机后，网络很快换了节奏。回归的算力推动全网哈希率迅速抬升，并把出块时间压到低于 10 分钟的常态区间，直接触发了这次幅度不小的上调。
报道提到，全网哈希率一度突破1 ZH/s。在这种水平下，前一轮 11.16% 的下调不但被完全抹去，最新 14.73% 的增幅还超过了此前回落的幅度。这个级别的上调，在近几年的比特币网络中并不常见。上一次更强的难度增长，还是 2021 年 5 月 13 日区块高度683424时的21.53%。
算力回升，矿工收入却处在低位
难度回升并不等于矿工处境改善。相反，在这次调整发生时，矿工收入还在继续承压。按照 hashrateindex.com 跟踪的 hashprice 数据，矿工当前每 PH/s 的收益为29.30 美元。这意味着即便更多机器重新上线、网络竞争加剧，单位算力能换回的收入仍接近多年低位。
对矿工来说，难度上升会直接压缩利润空间。尤其是在 hashprice 已经很低的情况下，14.73% 的难度增幅会让挖矿这门生意变得更吃运营效率，电力成本与设备利用率的重要性也会被放大。网络本身仍按固定机制调整，不会因为矿工利润收缩或天气因素而停顿。
本轮调整释放出的网络信号
从 2 月 7 日的下调到这次上调，比特币网络在短时间内完成了一次剧烈摆动。它反映出的并不是单一价格信号，而是算力恢复速度很快，且全网竞争重新升温。接下来，高难度状态能够持续多久，仍取决于矿工是否能在当前收益水平下维持这一轮算力强度。