Axel Adler：BTC 流入交易所与稳定币外流同步压制市场供需

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 的 Axel Adler 发文表示，比特币（BTC）正在大量流入交易所，同时稳定币流动性持续流出。其观点认为，市场供给端与需求端同步恶化，是比特币自 5 月高点回落约 22% 的重要原因之一。

BTC 交易所净流量转为明显正值

数据显示，比特币 30 日净交易所流量指标已经转为明显正值，当前约为 +11.4 万枚 BTC。该指标用于观察一段时间内 BTC 进入或离开交易所的净变化；当净流入扩大时，更多 BTC 被转入交易所，市场面临的可出售供应随之增加。

与 5 月初相比，这一变化较为明显。当时，比特币 30 日净交易所流量约处于 -8.5 万至 -11.5 万枚 BTC 的净流出状态，显示市场更接近积累阶段。到当前，该指标已从净流出转为净流入，Axel Adler 将其描述为市场从积累阶段转向分配阶段。

稳定币资金离开交易所

该指标在 6 月初一度升至约 +16.7 万枚 BTC，表明更多持币者将 BTC 转入交易所，增加潜在卖压。与此同时，稳定币 30 日均线净流量持续处于负值，目前约为 -1.05 亿美元，显示交易所内可用于买入的稳定币资金减少。

5 月初，稳定币 30 日均线净流量仍处于 +4000 万至 +9000 万美元区间，代表市场存在较强买入流动性。自 5 月中旬后，该指标转为负值，并在 6 月初扩大至约 -1.5 亿至 -1.7 亿美元。Axel Adler 表示，这说明稳定币资金正在离开交易所，市场“弹药”减少；在 BTC 流入交易所增加的同时，买入流动性下降，形成供需两端同时承压的格局。