美国比特币现货 ETF 刚经历上市以来最密集的一轮撤资。深潮 TechFlow 援引 Galaxy Research 数据称，5 月 15 日至 6 月 3 日，这批 ETF 连续 13 个交易日录得净流出，累计约 43.7 亿美元，折合约 5.9 万枚比特币。这一连续流出时长刷新 2024 年 1 月产品上市以来纪录，也超过 2025 年 2 月创下的 8 天、32 亿美元旧纪录，规模达到旧纪录的两倍多。
13 个交易日流出 43.7 亿美元
资金流被视为观察机构比特币仓位变化的直接指标。现货 ETF 根据投资者申购和赎回买卖比特币，资金进出对应基金持仓增减。Galaxy Research 指出，在这轮撤资期间，7 天、10 天、20 天等多个时间窗口的流出规模均创下历史高位，说明卖压并非集中在单一交易日，而是在较长时间内持续释放。这轮流出还使 2026 年美国比特币现货 ETF 的累计净流入首次转负，彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 也确认年内资金流首次进入负值区间。
分基金看，贝莱德旗下 IBIT 是本轮赎回的中心。Farside Investors 数据显示，整个连续流出期间，IBIT 单只基金净流出约 33 亿美元，约占总流出量的四分之三。富达 FBTC 净流出约 4.566 亿美元，灰度 GBTC 净流出约 3.036 亿美元。IBIT 此前是美国比特币现货 ETF 上市以来吸金能力最强的产品，但在这一轮资金撤离中承担了最大赎回压力。
币价下跌放大 ETF 规模收缩
The Defiant 援引 SoSoValue 数据称，美国所有现货比特币 ETF 的总资产规模从 5 月 15 日的约 1042.9 亿美元降至 6 月 3 日的约 828.3 亿美元，三周缩水约 215 亿美元。规模下降由赎回和价格下跌共同造成：资金流出直接减少基金资产，比特币同期则从 8 万美元上方跌至 6.3 万美元附近，跌幅约 21%，进一步压低持仓市值。
按持仓量计算，美国现货比特币 ETF 持有约 127.7 万枚比特币，较 2025 年 10 月峰值低约 7.2%。这批 ETF 当前持仓约占比特币流通市值的 6.36%，低于 5 月中旬高点时的 7%以上。5 月 28 日，贝莱德 IBIT 单日净流出 5.278 亿美元，成为该基金历史上第二大单日赎回。整个 5 月，美国比特币 ETF 月度净流出 24.3 亿美元，创单月最大流出纪录，其中最后一周贡献了 14.2 亿美元。
6 月 12 日出现全员零流出
连续流出的终点出现在 6 月初。6 月 5 日，美国比特币 ETF 以 305 万美元的微弱净流入结束 13 天连续流出。虽然 305 万美元相较整体规模很小，但资金方向由负转正。同一天，以太坊 ETF 也结束 17 天连续流出，录得 1930 万美元净流入，且全部来自贝莱德 ETHA。
更受机构观察的是 6 月 12 日的数据。SoSoValue 显示，当天美国比特币现货 ETF 单日净流入 8584 万美元，12 只基金中有 5 只获得资金流入，另外 7 只净流动为零，没有任何一只产品出现净流出。深潮 TechFlow 将这种状态称为「全员零流出」，并称其是看涨方观察卖压是否缓解的关键指标。
渣打将其列入比特币见底证据
渣打银行数字资产研究全球主管 Geoff Kendrick 在周五发给客户的简短报告中，把 ETF 周五录得正流入列入比特币见底清单。Kendrick 表示，加密资产价格已经见到本轮周期低点，对应比特币约 5.9 万美元，较 12.6 万美元高点下跌 53%。他提出的三个确认指标包括：Strategy 报告上周又买入比特币、ETF 周五录得正流入、油价继续走低。报告结尾写道：「寒冬结束了，欢迎回到加密的春天。」
不过，单日 8584 万美元流入无法抵消三周约 44 亿美元撤离。深潮 TechFlow 在文中指出，一个没有净流出的交易日，是观察卖压是否触顶的起点。Cryptopolitan 援引的测算称，ETF 资金流目前能够解释比特币周度价格波动的约 45%。自 2024 年 1 月上市以来，美国比特币现货 ETF 累计净流入仍超过 550 亿美元，距离历史峰值不到 100 亿美元。Balchunas 因此认为，44 亿美元流出是一次有分量的动能反转，而非结构性崩塌。