比特币整体需求已滑落至4个月低点。Capriole Investments 的“Bitcoin Apparent Demand”指标显示，本周观测到的需求为-3138 BTC，为1月中旬以来最弱读数。CryptoQuant 在最新周报中称，比特币整体需求已明显转为负值，近几周现货市场活跃度下降，近期回调期间全市场交易所累计成交量仍处于负值区间。
现货交易疲软，与美国上市现货比特币 ETF 的资金流出叠加后，卖压正在抬升。过去30天，ETF净流入已降至今年以来最低水平。报告认为，金融和地缘政治不确定性正在让投资者采取更谨慎的操作节奏。
78000美元上方成为短线关键区间
价格层面，比特币近几周曾从60000美元上涨至82800美元，涨幅约38%。但价格未能稳住80000美元上方，目前开始重新靠近所谓的“真实市场均值”78300美元。这一水平通常被业内视为重要技术基准，其计算基础是活跃流通比特币的平均持仓成本，也常被当作牛熊分界的重要参考。
Glassnode 指出，重新站上市场均值是恢复看涨动能的必要条件，但单靠这一点还不够。该机构提到，2021年比特币曾在这一关键水平附近横盘超过6个月，随后才上涨174%并创出历史新高。眼下的情况则不同，技术指标和市场信号仍偏弱，��能下降、散户参与度减弱，以及衍生品市场更激进的卖出行为，都在增加短期回撤压力。
现货与ETF同步走弱，短期风险抬头
Glassnode 认为，现货需求持续疲软，仍在给比特币价格带来下行压力。随着整体交易所成交量下滑，ETF资金流向也偏向卖出一侧，短线风险正在上升。过去3个月，ETF持仓变化已降至最低水平之一，弱势趋势得到强化。
CryptoQuant 还表示，现货需求与 ETF 资金流同步下滑时，历史上通常不会带来价格稳定，而更常出现在跌幅更深的阶段。基于这些变化，分析人士把78000美元及上方区间视为比特币短线最关键的门槛；若价格无法明确突破该区域，市场仍将面临继续下探的风险。部分预测甚至认为，比特币未来几周可能回落至65000美元。