比特币跌破6万美元：近20个月新低
比特币于6月27日盘中跌破6万美元关口，最低触及59,023美元，创下自2024年10月以来的最低点（近20个月新低）。截至发稿，BTC回升至60,600美元附近，24小时跌幅收窄至约3%，七日累计跌幅约9%。这是比特币年内第三次跌破6万整数关口，但与以往不同，本次下跌伴随着机构资金持续撤离和宏观政策预期急剧转向，市场信心遭遇系统性冲击。
现货ETF遭遇史上最长净流出潮
美国比特币现货ETF是本轮下跌的核心推手。自5月中旬以来，ETF已连续六周净流出，30天内累计流出约59.4亿美元，为2024年1月上市以来最大规模机构撤资。其中，贝莱德旗下IBIT在5月28日单日净流出高达5.28亿美元，创上市以来单日最高纪录。比特币ETF总资产规模从年初约1130亿美元降至约775亿美元，蒸发逾三成。The Block数据显示，6月23日ETF仍录得净流出约1.138亿美元，机构卖压尚未出现实质性逆转。ETF净流出形成循环压力：机构赎回时，授权参与者须在二级市场直接抛售对应比特币，形成持续卖压。CoinShares将当前局面定性为“情绪冲击”，认为并非加密基本面的结构性崩坏。后续机构卖压能否趋于缓和，将是市场的重要观察窗口。
宏观层面：加息预期卷土重来
美国4月职位空缺数升至762万个，远超市场预期，为近两年最高水平，直接推动10年期美债收益率重返4.45%以上。克利夫兰联储主席Beth Hammack随后公开表态，若通胀持续高企，美联储或需重启加息。CME FedWatch数据显示，市场对年底前加息的定价概率已升至逾50%。2025年的强劲牛市行情建立在美联储降息的流动性预期之上；一旦降息预期逆转、实际利率上升，机构资金便倾向于转向债券、现金等低风险资产，比特币作为高风险资产首当其冲。短期而言，市场目光将集中于即将公布的美国通胀数据及美联储下一步政策信号。若CPI数据低于预期，则有望为比特币提供喘息窗口；若再度印证通胀黏性，进一步下探的压力将持续累积。在极度恐慌情绪尚未消散、ETF资金流向尚未出现明确拐点之前，比特币能否守住6万美元这道关键防线，或将决定本轮熊市的下一步走向。
