Bitget CEO Gracy Chen在 The Rollup 播客及纽约 Tokenization Tower 相关对谈中表示，代币化正成为金融领域最重要的超级趋势之一。她透露，自己曾在曼哈顿与 BlackRock COO Rob Goldstein 交流，并提出一个“10% 蓝图”：到 2030 年，货币市场基金、房地产、股票、私人信贷等传统金融资产的代币化渗透率，有望从当前的极低水平提升至 10%。
在她看来，加密行业的核心变化发生在 2025 年之后。市场讨论的重点，已不再只是把加密视为另类资产，而是把区块链视为能够渗透万亿级传统金融市场的底层技术。她强调，token 不应只被理解为 altcoin，也包括代币化股票、债券、货币市场基金以及其他 RWA（现实世界资产）映射产品。
Bitget转向“万能交易所”，IPO成为新选项
Gracy Chen称，Bitget 已不再满足于单一加密交易场景，而是朝着“万能交易所”（UEX）方向扩展，提供加密资产之外的外汇、股票、ETF、债券、货币市场基金以及 pre-IPO 股票等产品。她提到，Bitget 此前已与 Republic Crypto 合作上线 SpaceX 的 pre-IPO 股票，让零售用户在企业正式上市前获得相关投资敞口。
她还表示，Bitget 正在考虑 IPO 路径。这意味着，部分有收入和利润能力的加密公司，未来可能更倾向通过正式上市获取更大流动性和投资者覆盖，而不是继续依赖平台代币叙事。她同时提到，Bitget 过去的平台代币 BGB 已转交给 Morph 生态管理，类似做法也出现在其他头部交易所，即将平台币与交易所主体的合规路线逐步切分。
在她看来，这一变化反映出行业正在重新梳理“代币”与“股权”的边界。对于不少优质项目而言，若具备稳定收入和利润，IPO 可能是更直接的融资与估值路径；而对于代币项目，市场则越来越要求更透明的价值捕获机制、收入披露和持有者权益框架。
代币市场重构：从叙事驱动转向质量筛选
谈到当前熊市阶段的市场重构时，Gracy Chen指出，零售用户已在过去几轮代币发行、做市和内部人博弈中遭遇较大损失，因此如今的代币持有者，开始更像股东一样追问自身究竟持有什么，以及是否拥有清晰的权利与价值回流机制。她认为，这种变化正在推动交易所、项目方和投资者共同提高对代币质量的要求。
她明确表示，不希望行业里的所有项目都演变成 meme coin 逻辑。她称 meme coin 本质上是投机性资产，并非完全没有价值，但不能成为整个行业的主流模板。她还提到，Bitget 近期在新币上线方面保持谨慎，过去一周唯一上线的 token 就是一个 RWA token，显示出平台在资产筛选上更偏向具备现实映射和长期叙事的项目。
她同时警告，如果越来越多参与者只依赖故事和叙事、而不真正创造价值，行业将面临更快的信任透支。相较之下，那些愿意公开链上和链下数据、改进代币经济模型、增强投资者保护的项目，才更可能在下一阶段获得市场认可。
头部交易所分化：合规路线与纯链上路线并行
对于交易所竞争格局，Gracy Chen认为，当前前十交易所正在明显分化。她表示，至少有四五家头部平台正认真推进合规路线，包括引入四大会计师事务所审计、在不同司法辖区申请牌照，并围绕 KYC/AML 和用户保护提高透明度。她提到的牌照方向包括欧洲的 MiCA、迪拜的 VARA，以及美国的 MTL 和 broker-dealer 等。
与此同时，另一类平台则选择继续服务纯链上、低准入、无 KYC 的市场。她没有直接点评 Hyperliquid，但表示 DEX 与 CEX，或她所说的 UEX，未来会长期保持两极格局：一部分用户天然偏好无需 KYC 的链上环境，另一部分用户则需要更强的合规框架、资产品类覆盖和机构级接入能力。
她强调，Bitget 不希望与 SEC、CFTC 陷入重大监管诉讼，更倾向于通过合规方式进入美国市场。她透露，Bitget 计划在当年年底推出美国网站和面向美国市场的专门 App，这也是她频繁前往纽约的重要原因之一。
“10%蓝图”：2030年RWA仍处在早期阶段
在这场对谈中，最受关注的是她提出的“10% 蓝图”。Gracy Chen表示，她曾向 BlackRock COO Rob Goldstein阐述自己的判断：当前各类传统金融资产的代币化渗透率仍非常低，私人信贷大约为 0.5%，代币化股票仅约 0.01%，但到 2030 年，这些资产类别都可能达到 10% 的渗透率。
这一判断意味着，围绕 RWA 的竞争仍处于极早期阶段。无论是交易基础设施、合规框架、资产发行、稳定币支付，还是链上清算与流动性建设，行业仍处于打基础的阶段。她认为，如果想推动传统资产大规模上链，现阶段最重要的是继续建设产品、扩大采纳，并让华尔街、大型银行、律师、监管者和政治人物逐步进入这套新体系。
谁将受益于代币化浪潮
对于“谁会赢得代币化浪潮”这一问题，Gracy Chen列出了几个关键受益方。首先是交易所，但并非所有交易所都能受益。她认为，只有真正理解代币化方向、并投入资源和人力做产品建设的平台，才有机会成为连接用户、资产、流动性提供者与机构的核心入口。
第二类是稳定币发行方和服务商。她提到，用户已经可以使用 USDT、USDC、USD Gold 等稳定币交易多类资产，稳定币正逐渐成为跨资产类别交易和支付的基础媒介。尽管 Visa 等机构近期推动 Open USD 网络，对部分稳定币企业的市场预期带来扰动，但她认为稳定币在代币化体系中的重要性不会下降。
第三类是底层协议与公链。她明确表示，更看好 Solana 在 RWA 领域的发展，原因是其与监管者和大型银行的合作更紧密；与此同时，以太坊也仍处于核心竞争者之列。除此之外，她还特别提到社区和零售用户才是最重要的受益群体，因为更广泛的资产可达性将改变全球用户的投资组合配置方式。
她举例称，Bitget 目前允许用户使用 RNVDA（Reality 的代币化 Nvidia 股票）作为保证金，去交易永续合约或其他股票及 Bitcoin。这类设计提升了资本效率，也让部分原本无法直接进入美股市场的地区用户，通过代币化产品获得 24/7 或 24/5 的交易机会。
永续合约不会取代现货代币化
在交易产品层面，主持人将话题引向了 DEX 和 CEX 上快速扩张的现实世界资产永续合约，包括 pre-IPO 永续、商品、股票和指数等。对此，Gracy Chen认为，永续合约与现货代币化之间不是替代关系，而是互补关系。她指出，加密交易所过去十年一直同时存在现货与永续市场，二者服务的需求并不相同。
她解释称，若投资者希望长期持有某一代币或股票，更适合选择现货；而永续合约则更适合短线交易、杠杆表达和价格发现，但同时伴随资金费率、清算和更高风险。她强调，长期来看，永续合约不会取代一对一所有权结构下的现货代币化资产，尤其在涉及股票等现实资产时，现货所有权仍有独特意义。
不过她也指出，美国市场在这方面仍处于快速演变期。尽管离岸市场已交易相关产品多年，但美国本土对个股期货、永续类产品的合规化推进仍然较新，CME 近期上线个股期货也被视为这一趋势的一部分。
行业身份危机下，她押注RWA与AI
谈及加密行业从“反华尔街”走向与传统金融融合所引发的身份焦虑，Gracy Chen表示，这种“身份危机”本质上是行业成熟过程的一部分。她认为，无论市场参与者是否喜欢，RWA、稳定币、支付、真正的产品市场契合，以及 AI 与金融基础设施的结合，都会成为接下来数年的主要方向。
她的结论非常直接：“你不能阻止 RWA 的趋势，也不能阻止 AI 的趋势。” 在她看来，行业参与者真正能做的，不是抗拒变化，而是顺势而为，找到自己的定位，以长期建设者的心态投入这场“马拉松”。她将当下的纽约形容为一个类似 20 世纪初金融革命前夜的窗口期，而这场新一轮革命的核心，就是代币化。