一、热点要闻
美联储动态：7 月非农明显低于预期
美国 7 月非农就业人数意外减少 2.3 万，明显低于市场预期的增加约 9 万，前值上修后仍偏弱；失业率降至 4.1%。私营部门就业增加 3 万，但政府就业大幅减少，拖累了整体数据表现。
数据公布后，市场迅速下调 9 月加息概率，国债收益率也随之回落。报告将这组就业数据解读为强化软着陆叙事，短期利好风险资产与贵金属，同时压低近端加息押注。
国际大宗商品：黄金突破 4400 美元，原油维持高位震荡
现货黄金在就业数据公布后继续走强，逼近并突破 4400 美元关口。原油则维持高位运行，WTI 处于 78-79 美元区间，布伦特运行在 83-84 美元区间。
霍尔木兹相关谈判进展仍有不确定性，但短期市场情绪主要由就业数据主导。报告认为，弱就业数据推升了避险需求与降息预期，黄金明显受益；油价则继续受到地缘与供需博弈支撑，波动仍然较大。
宏观市场：伯克希尔结束净卖出周期并部署现金
伯克希尔·哈撒韦公布二季度业绩，经营利润同比增长 16% 至 129.8 亿美元，净利润同比翻倍。公司结束了连续 14 个季度净卖出股票的纪录，二季度净买入近 200 亿美元股票，其中包括对 Alphabet 的大规模增持，后者已进入其前五大持仓。
与此同时，伯克希尔在二季度回购约 45 亿美元，现金储备降至约 3655 亿美元。报告称，市场普遍将伯克希尔转为净买入视为长期看涨信号，并认为新任 CEO 格雷格·阿贝尔开始积极部署巴菲特留下的巨额现金，这一变化提振了市场风险偏好。
二、市场复盘
大宗商品与外汇
- 现货黄金：约 4,325 美元/盎司，-0.38%
- 现货白银：约 63.8-63.9 美元/盎司，-0.23%
- WTI 原油：约 78.88 美元/桶，+0.9%
- 布伦特原油：约 80.6 美元/桶，+0.78%
- 美元指数（DXY）：约 99.64，+0.04%
报告称，7 月非农数据大幅弱于预期，明显压低近端加息预期，推动黄金突破 4400 美元并创下阶段高点。白银跟随上行，但弹性略低。原油则在霍尔木兹不确定性与就业数据之间维持高位震荡。
其给出的资产联动逻辑为：弱就业带动降息预期升温，实际利率回落，黄金受益；与此同时，风险偏好回升，也对股市形成支撑。短期内，商品价格波动仍将围绕后续就业数据与地缘进展展开。
加密货币表现
- BTC：约 64,900 美元，+0.06%
- ETH：约 1914.5 美元，-0.13%
- 加密货币总市值：约 2.28 万亿美元，+0.2%
市场爆仓方面，24 小时总爆仓约 1.7 亿美元，其中空单约 1.15 亿美元。
Bitget BTC/USDT 清算地图显示，BTC 现价约 64,956 美元。上方 65,800-66,000 美元附近累积了较多空头清算，若突破这一区域，可能触发更强的空头回补；下方 64,500 美元附近则有较大的多头清算压力，若跌破 64,500-64,000 美元，可能带来多头止损连锁反应。短线重点关注 64,500 美元与 65,800 美元两侧的流动性争夺。
现货 ETF 资金方面，截止上周五，BTC 现货 ETF 已连续 5 日净流入，单日净流入规模超过 1 亿美元。报告据此认为，在非农数据弱于预期带动风险偏好回升的背景下，加密市场整体企稳，BTC 守住 64,500 美元上方，ETH 表现相对平稳，ETF 连续净流入则继续提供支撑。
美股指数表现
- 道指：54,036.93 点，+0.28%
- 标普 500：7,757.64 点，+0.62%，再创历史新高
- 纳指：26,690.62 点，+1.30%
科技巨头股价方面，NVDA 报 223.96 美元，+2.27%；AAPL 报 313.33 美元，+0.29%；MSFT 报 499.99 美元，+0.03%；GOOGL 报 354.30 美元，-0.96%；AMZN 报 274.48 美元，+0.82%；META 报 592.10 美元，+0.37%；TSLA 报 328.58 美元，+2.83%。
报告指出，周五美股全线收高，标普再创纪录，纳指涨幅居前。非农数据明显低于预期后，市场对加息的担忧降温，风险偏好回升。英伟达与特斯拉涨超 2%，亚马逊、苹果和 Meta 小幅收高，谷歌则小幅回调。资金关注点从此前对 AI 资本开支的担忧，转向对软着陆与流动性改善的预期，科技股整体受益。
板块异动
半导体板块中，英伟达上涨 2.27%，相关芯片股普遍走强，驱动因素是就业数据令加息预期降温，AI 硬件情绪有所修复。
科技成长板块中，特斯拉上涨 2.83%，纳指整体明显走高，反映资金重新流入高贝塔标的。
防御与价值板块方面，伯克希尔相关情绪回暖，主要由于其大举部署现金被市场解读为长期看涨信号。
三、美股个股深度解读
1. 伯克希尔·哈撒韦：终结净卖出周期
伯克希尔二季度经营利润同比增长 16% 至 129.8 亿美元，净利润同比翻倍。公司结束连续 14 个季度净卖出股票的状态，二季度净买入近 200 亿美元股票，并大幅增持 Alphabet，使其进入前五大持仓。同时，公司回购约 45 亿美元，现金及等价物储备降至约 3655 亿美元。
报告认为，市场普遍将这一转向视为明确的长期看涨信号。连续多年净卖出后首次转为大规模净买入，反映管理层认为当前估值已具吸引力。Alphabet 跻身前五大持仓，也被解读为伯克希尔对 AI 基础设施长期价值的认可。报告同时提到，后续需关注持仓明细披露、回购节奏，以及阿贝尔在资本配置上的持续风格。
2. 英伟达（NVDA）：上涨 2.27%
英伟达周五上涨 2.27% 至 223.96 美元，是半导体板块走强的核心标的之一。报告称，非农数据明显走弱后，市场风险偏好回升，资金重新流向 AI 硬件龙头。
文中提到，前期市场对 AI 资本开支回报周期和高端 HBM 供应瓶颈的担忧，一度压制英伟达股价。随着弱就业数据带来降息预期升温和流动性改善预期，资金重新配置到确定性较高的算力龙头。报告同时表示，短期表现仍将受到宏观流动性、大客户资本开支指引和供应链改善进度影响。
3. 特斯拉（TSLA）：涨近 3%
特斯拉股价上涨 2.83% 至 328.58 美元，在大型科技股中涨幅居前。报告称，在非农数据发布后风险偏好回升的环境下，高贝塔成长股获得明显资金青睐。
文中提到，特斯拉同时承载电动车、自动驾驶和人形机器人 Optimus 等多重叙事。在市场从避险转向进攻阶段，其高波动属性更容易吸引资金快速布局。报告同时提示，后续需观察实际交付数据、自动驾驶进展以及 Optimus 商业化落地节奏。
4. 谷歌（GOOGL）：小幅回调
谷歌股价下跌 0.96% 至 354.30 美元，表现落后于多数科技巨头。即便伯克希尔在二季度对其进行了大幅增持，并使其进入前五大持仓，谷歌短期股价也未明显受益。
报告认为，伯克希尔增持被视为长期配置价值的重要背书，但短期资金更偏向弹性更高的硬件和高贝塔成长股。对于谷歌，市场仍在权衡其 AI 商业化进度与广告业务韧性。后续关注点包括 Gemini 等 AI 产品商业化、云业务增速以及广告收入恢复情况。
5. 亚马逊（AMZN）：稳健收高
亚马逊上涨 0.82% 至 274.48 美元，跟随科技板块整体走高。报告称，在软着陆预期升温背景下，亚马逊凭借 AWS 云业务持续高增长与 AI 基础设施投入逻辑，继续获得资金认可。
与高波动硬件和高贝塔标的相比，亚马逊表现出更强的“业绩兑现 + 成长确定性”特征，因此在风险偏好回升初期涨势相对平稳。报告建议关注 AWS 增速能否持续消化资本开支，以及零售和广告业务韧性。
四、市场与项目动态
- 据新华社援引伊朗迈赫尔通讯社报道，伊朗议会国家安全与外交政策委员会批准了确保霍尔木兹海峡安全与发展的战略行动计划纲要。
- ARK Invest 发文称，Cathie Wood 在最新宏观分析中表示，比特币相对黄金正在重新企稳，比特币和稳定币可能成为向智能体商业转型的两大受益者。她还表示，未来更大的风险是通缩而不是通胀，尤其会影响未采用 AI 和生产力工具的公司；油价可能明显下跌，而当前 AI 资本开支并非泡沫，而是一场仍处于早期阶段的技术革命。
- 2026 年以来，已有逾 100 个加密项目关闭、申请破产或永久停止运营，退出速度还在加快，涉及交易所、钱包、DeFi 借贷协议、NFT 市场和 Layer1 区块链等多个领域。报道指出，本轮行业洗牌类似互联网泡沫破裂后的整合。近期山寨币价格普遍下跌 70% 至 90%，导致以代币计价的项目金库明显缩水；同时融资趋紧、安全攻击成本上升，也在加速缺乏真实收入和用户的项目出清。
- 昨日，Michael Saylor 在 X 平台发文称“Doing ₿usiness”，并附上 Strategy 的比特币持仓图。图表显示，Strategy 的比特币储备价值约 546.6 亿美元。报道提到，按照此前规律，Strategy 通常会在相关消息发布后的第二天披露比特币持仓变动信息。
- 数据方面，YZY、AVAX 等代币本周将迎来大额解锁，其中 YZY 的解锁价值约 3580 万美元。
- 在首批限售股解禁后，市场此前担忧的大规模抛售并未出现。SpaceX（SPCX.US）股价连续第二个交易日大幅上涨，逼近 135 美元 IPO 发行价，这是其自上月跌破这一关键价位以来，首次接近收复失地。
五、今日市场日历
数据发布与事件关注
美国相关经济数据与美联储官员讲话被列为当日重点，非农数据后续影响的关注度最高。
- 非农数据影响：关注市场对就业走弱的持续定价，以及美联储官员表态。
- 伯克希尔持仓明细：本月将披露更详细的股票持仓变化。
- 地缘进展：霍尔木兹相关谈判仍存在变数。
机构观点
报告称，分析师普遍认为，伯克希尔结束净卖出并大举买入股票，尤其增持 Alphabet，释放出明确的长期看涨信号，也显示新管理层开始积极部署现金。7 月非农数据明显低于预期，显著压低近端加息预期，并推动美股与黄金同步走强。
对于板块表现，报告指出，科技股在风险偏好回升过程中出现分化，硬件与高贝塔标的弹性更大。整体共识是，就业数据与机构资金动向是当前主线，短期市场维持偏乐观格局，但仍需关注数据修正与地缘局势反复。
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