一、热点要闻
美联储讲话与 9 月利率定价
美联储主席凯文·沃什将于 8 月 28 日在杰克逊霍尔发表讲话，市场继续关注其对通胀与财政问题的表态。CME 数据显示，9 月维持利率不变的概率约为 60.4%，累计加息 25 个基点的概率约为 39.6%。本周，里奇蒙联储主席巴尔金等官员也将发表讲话。
日报称，沃什讲话与核心 PCE 数据构成短期政策定价的核心变量，可能影响期限溢价与风险资产表现。
美伊拟重启谈判，原油明显回落
据报道，伊朗与阿曼讨论建立霍尔木兹临时航行走廊及清除水雷方案，计划在 30 至 60 天内推进永久航线。巴基斯坦与伊朗消息人士透露，美国与伊朗已就停火协议条款达成共识，内容包括海峡自由航行，预计将在未来几天公布并启动谈判。
美国国务卿鲁比奥表示，暂不计划对伊朗发动新一轮军事打击，而是转向通过海军封锁与财政部制裁施压；特朗普则称国际水域水雷已全部清除。
在这组消息推动下，地缘风险溢价快速回落。WTI 原油跌近 2%，布伦特原油同步下行，短期内缓解了市场对通胀粘性的担忧，风险资产获得支撑。
加拿大宣布对美报复性关税
加拿大宣布自 9 月 8 日起，对价值约 200 亿美元的美国商品征收 15% 至 50% 的关税，其中金属类商品税率最高达到 50%，并将提供 75 亿加元扶持资金。与此同时，美国政府正讨论对加拿大施加额外惩罚措施。
日报认为，北美贸易摩擦可能继续升温，并影响相关供应链与市场情绪，但短期内部分影响被美伊缓和消息对冲。
二、市场复盘
大宗商品与外汇
- 现货黄金约 4,650 美元/盎司，跌 0.25%
- 现货白银约 68.6 美元/盎司，涨 0.05%
- WTI 原油约 80.47 美元/桶，跌 2.12%
- 布伦特原油约 83.4 美元/桶，跌 2.12%
- 美元指数 DXY 约 98.93，涨 0.02%
日报指出，美伊重启谈判预期显著压低霍尔木兹风险溢价，原油回落成为当日大宗商品市场的主要驱动。黄金在油价下跌与避险需求之间震荡，白银则因工业属性表现相对独立。
机构观点显示，短期大宗商品价格仍由地缘缓和主导，油价回落有助于缓解通胀与加息预期，资产联动逻辑表现为地缘降温、油价下跌、通胀担忧缓解以及风险资产获得支撑。
加密货币表现
- BTC 约 78,770 美元，跌 1.17%
- ETH 约 2,4754，跌 1.37%
- 加密货币总市值 2.73 万亿美元，跌 1.9%
- 24 小时爆仓 6.24 亿美元，其中多单爆仓 3.22 亿美元
Bitget BTC/USDT 清算地图显示，BTC 现价约 7.88 万美元，上方 8 万至 8.15 万美元区间聚集大量空头清算压力；若突破 8 万美元，可能触发较明显的空头挤压。下方 7.7 万至 7.9 万美元也存在较密集的多头清算，若失守 7.8 万美元附近支撑，杠杆多头或继续出清。
现货 ETF 方面，近期维持净流入，昨日净流入 3.38 亿美元，当前 24 小时净流入 0.299 亿美元。日报称，美伊缓和与油价回落带动风险偏好回升，加密市场在高位震荡，BTC 一度测试 8 万美元关口，ETH 走势大致同步。短线仍需关注核心 PCE 与杰克逊霍尔讲话后的宏观传导。
美股指数与科技股
- 道指收于 53,577.40 点，涨 0.30%
- 标普 500 收于 7,677.28 点，涨 0.32%
- 纳指收于 26,151.30 点，涨 0.66%
三大指数集体收涨，科技与半导体板块回暖。
- NVDA 213.05 美元，涨 2.19%，终结七连跌
- AAPL 309.90 美元，跌 0.14%
- MSFT 491.71 美元，涨 0.90%
- GOOGL 约 347 美元，微跌
- AMZN 261.06 美元，跌 0.39%
- META 570.05 美元，涨 1.97%
- TSLA 350.25 美元，涨 0.37%
日报称，在英伟达结束连续回调后，科技板块整体反弹。存储与光通信板块普遍走高，AMD 涨近 5%。资金在美伊缓和与收益率回落背景下回流成长股，不过个股分化仍然存在，消费科技板块相对平稳。
板块异动
半导体与存储板块：AMD 涨近 5%，美光科技、SK 海力士涨超 2%，希捷科技、西部数据涨超 3%。驱动因素是韩国 DRAM 出口价同比暴涨 401%，强化了供需紧张叙事，同时英伟达反弹也带动了市场情绪。
光通信板块：Lumentum 涨近 7%，Applied Optoelectronics 涨超 5%，Coherent、Ciena 涨超 4%。日报将其归因为前期回调后的技术性修复，以及市场对 AI 基础设施需求的预期。
加密概念股：Robinhood 涨超 8%，Circle、Coinbase 涨超 4%，Strategy 涨超 3%。主要受 BTC 维持高位和风险偏好回升推动。
三、美股个股深度解读
英伟达：终结七连跌，盘后将发财报
英伟达上涨超 2%，结束连续七个交易日下跌。公司同步推出 Jetson Orin Nano 2 机器人计算机，具备 78 TOPS 算力、8GB 内存和八核 Arm CPU，推理性能较上一代提升 2 倍，15 瓦模式下功耗降低 40%，主要面向机器人、无人机与边缘 AI 应用，预计于 2027 年上半年量产。
盘后，英伟达将发布第二季度财报，市场关注点包括数据中心收入、毛利率与前瞻指引。日报称，连跌后的反弹更多反映情绪修复与财报前博弈；Jetson 新品则强化了边缘 AI 与物理 AI 布局。分析师同时关注客户资本开支是否放缓，以及竞争加剧对市场份额的影响。
AMD：上涨近 5%，获上调评级
AMD 上涨近 5%，领涨半导体板块。公司宣布将 UCIe 互连技术引入 Versal 自适应 SoC，以支持低功耗、高带宽的 chiplet 通信；同时获得 Raymond James 上调至「强力买入」，目标价提升至 641 美元。Helios 机架级 AI 平台预计于 9 月开始出货。
日报提到，机构看好 AMD 在 AI 服务器 CPU 与整机架方案上的进展。分析师提及其数据中心业务同比翻倍增长，以及 OpenAI、Meta 等客户的设计导入，认为多供应商格局有利于 AMD 提升份额。
美光科技：存储供需紧张逻辑继续强化
美光科技上涨超 2%。韩国 8 月 DRAM 出口单价达到每公斤 92,183 美元，同比暴涨 401%，较 2023 年低点上涨约 12.5 倍。高盛预计，全球 DRAM 供需缺口将从今年的 5.0% 扩大至明年的 5.9%，并可能延续至 2028 年；TrendForce 则指出，三星、SK 海力士与美光的 HBM 晶圆投入占比将升至 30%。
日报称，机构对存储超级周期的乐观程度正在上调，原因在于 HBM 与大容量服务器 DRAM 持续吸收产能，普通 DRAM 供应随之收紧。分析师也提示，需要警惕 2027 年后产能释放带来的周期风险。
Lumentum 与 Applied Optoelectronics：光通信板块修复
Lumentum 涨近 7%，Applied Optoelectronics 涨超 5%，Coherent、Ciena 同步上涨超 4%。日报称，机构将这轮上涨视为此前大幅回调后的技术性修复，AI 数据中心对 800G/1.6T 光模块与高速互联的需求逻辑仍在。分析师关注订单积压与产能落地进度，并指出该板块短期弹性较高，波动也较大。
Robinhood：加密概念股领涨
Robinhood 上涨超 8%，Circle、Coinbase 涨超 4%，Strategy 涨超 3%。日报认为，BTC 保持高位与风险偏好回升，直接提振了交易平台与比特币持仓相关标的。机构指出，监管清晰化预期（Clarity Act）与交易量弹性是核心驱动，短期走势与 BTC 价格高度相关。
四、市场与项目动态
- 彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示，GLD 黄金 ETF 和 IBIT 比特币 ETF 重回交易量前十榜单，将此前整个夏天排名靠前的半导体 ETF 挤出前列。他称，这是「贬值交易」开始取代 AI 狂热的又一信号，投资者正从追逐 AI 成长转向配置保值型硬资产。
- 韩国 8 月 DRAM 出口价格同比暴涨 401%，供需紧张预期强化至 2027 年后。
- 据俄罗斯卫星通讯社报道，巴基斯坦军方和伊朗安全部门消息人士透露，美国与伊朗已就停火协议条款达成共识，内容包括霍尔木兹海峡自由航行。消息人士称：「就停火协议达成共识，其中包括霍尔木兹海峡的自由航行条款。」
- 摩根士丹利称，五大云厂商及英伟达、博通 AI 相关表外承诺规模突破 3.1 万亿美元。
- Anthropic 预计潜在市场规模超过 30 万亿美元，IPO 估值或达 2 万亿美元。
- 苹果发布 M6 和 M5 Ultra 芯片，并推出新款 Mac mini 与 Mac Studio。M6 是 Apple 首款采用 2 纳米制程的芯片，配备 12 核中央处理器、12 核图形处理器及双 16 核神经网络引擎；M5 Ultra 首次采用四晶粒架构，最高配备 36 核中央处理器、80 核图形处理器、512GB 统一内存及 1.2TB/s 内存带宽。
五、今日市场日历
数据发布
晚间将公布美国 7 月核心 PCE 物价指数。
重要事件预告
8 月 26 日（周三）
- 美国公布 7 月核心 PCE、个人收支、二季度 GDP 修正值、耐用品订单
- 英伟达盘后发布财报，市场重点关注数据中心收入、毛利率与前瞻指引
- CrowdStrike、Salesforce 盘后发布财报
8 月 27 日（周四）
- 美国公布初请失业金人数、贸易帐、批发库存
- 杰克逊霍尔年会开幕
- 迈威尔、Ulta、Gap 等盘后发布财报
8 月 28 日（周五）
- 美联储主席沃什将在杰克逊霍尔发表主题演讲，北京时间 22:00，市场关注其对通胀与政策路径的表态
- 美国公布芝加哥 PMI、非农就业基准修订初值、密歇根大学消费者信心终值
日报援引机构观点称，美伊重启谈判预期显著降低地缘风险溢价，原油回落缓解了通胀担忧，也提振了风险偏好。韩国 DRAM 价格大涨强化了存储供需紧张叙事，半导体与光通信板块随之反弹。英伟达结束连跌并将在盘后公布财报，成为短期市场焦点；加密市场则继续维持高位运行。机构建议关注核心 PCE、英伟达指引和杰克逊霍尔讲话，同时观察能源回落后的资产轮动。
