以太坊储备公司BitMine Immersion Holdings再次扩大持仓。根据报道与链上数据，BitMine于周六通过Galaxy Digital购入15,427枚ETH，交易金额约为6900万美元。Arkham Intelligence披露的链上记录显示，该公司当前金库合计持有约210万枚ETH，按现价计算价值约96亿美元，在以太坊企业储备赛道中继续保持领先。
从交易细节来看，此次增持并非单笔完成，而是由多笔大额转账构成，包括3,247枚ETH、3,258枚ETH、4,494枚ETH和4,428枚ETH，对应金额分别约为1455万美元、1460万美元、2006万美元和1977万美元。相关数据指向协调进行的场外交易（OTC）转移，这种方式通常被大型机构用于吸纳筹码，以减少对公开市场价格的即时冲击。
BitMine持续激进囤积ETH
近期BitMine对以太坊的配置力度明显加快。报道指出，ETH已占据其96亿美元投资组合中的绝大部分。除以太坊之外，公司资产负债表中仅包含少量MKR及若干实验性代币，价值规模仅在数千美元级别，显示其核心策略高度聚焦ETH，而非分散化加密资产配置。
在此次买入之前，BitMine已于上周从BitGo钱包经三个地址接收46,255枚ETH，价值约2.01亿美元。更早之前，公司还曾通过FalconX和Galaxy Digital增持80,325枚ETH，对应价值约3.58亿美元。若将这些动作串联来看，BitMine正在通过多家机构渠道快速扩充储备，其建仓节奏和资金规模均远超一般上市或准上市加密资产配置主体。
就行业排名而言，BitMine目前位居以太坊储备公司前列。报道提到，SharpLink紧随其后，持有837,230枚ETH，价值约37.4亿美元；Coinbase金库持有约136,782枚ETH；以太坊基金会则持有约225,000枚ETH。CoinGecko数据显示，企业和机构实体目前合计持有约350万枚ETH，总价值约157.3亿美元。这意味着，BitMine一家就占据了机构持仓中的相当大比重。
机构储备叙事推动ETH需求
随着“数字资产储备公司”（DATs）模式升温，以太坊正成为机构增配的重要标的。渣打银行数字资产研究主管Geoffrey Kendrick表示，在数字资产储备趋势扩张的背景下，以太坊可能成为最大受益者之一。他认为，相比比特币或Solana，以太坊基于权益证明（PoS）的网络结构更适合储备公司长期持有。
这一判断的核心逻辑，在于ETH具备质押收益能力。Kendrick指出，ETH储备公司能够捕捉大约3%的质押收益，这使其相较于单纯持币或持有现货ETF的模式更具可持续性。他进一步表示，质押收益本身就可能为ETH类DAT的市场估值相对净资产价值倍数（mNAV）增加0.6的支撑。换言之，ETH不仅是价格博弈标的，也能为企业持仓提供一定现金流逻辑。
不过，Kendrick也提示风险：当前加密储备公司整体面临mNAV回落压力，若资本市场不再给予高溢价，相关公司模式可能遭遇挑战。即便如此，他仍认为以太坊储备实体的成功概率高于其他类别，因为ETH具备收益属性，而美国现货ETF等产品通常不包含质押功能，投资吸引力相对受限。
另一个值得关注的因素，是监管与公司治理窗口期。Kendrick提到，纳斯达克的新规要求企业在建立加密储备前需获得股东批准，而部分以太坊储备公司已在规则趋严前完成相应安排。报道特别指出，BitMine并不在交易所挂牌，且其储备策略已事先获得股东批准，这为其后续扩张提供了更大的操作空间。
市场影响：供给收紧预期升温
从市场层面看，机构持续吸纳ETH正在强化供给收紧预期。渣打的研究显示，自6月以来，以太坊储备公司已买入超过流通量的2.6%，同期现货ETH ETF又吸纳了约2.3%。在需求持续被机构锁定的背景下，以太坊曾于8月24日触及4955美元历史新高。报告还提到，BitMine单独的目标是持有相当于ETH流通量5%的规模，这一表述进一步放大了市场对未来流动性收缩的想象空间。
短期价格表现上，利好消息并未立即推动ETH上涨。截稿时，以太坊当日下跌1.16%，报约4466.50美元；过去7天下跌5.25%，但月度仍上涨近4%。这表明，即使机构买盘强劲，ETH价格仍会受到宏观情绪、获利回吐以及整体市场风险偏好的共同影响。
整体而言，BitMine此次再度买入6900万美元ETH，不仅凸显公司对以太坊长期价值的高度押注，也进一步印证了企业储备化正在成为ETH市场的重要增量资金来源。若后续更多机构通过OTC、ETF或储备公司架构持续吸纳，以太坊在流通供给、估值逻辑和资本市场叙事上的优势可能继续增强。但投资者也需关注估值泡沫、监管变化以及机构集中持仓带来的潜在波动风险。