BitMine 评价 Strategy 新资本框架：26 个月储备覆盖助力稳定投资者信心，比特币负收益概率长期不足 1%

事件背景：Strategy 推出数字信贷资本框架

日前，上市公司 Strategy（前 MicroStrategy）宣布推出“数字信贷资本框架”，旨在通过资本市场工具强化其比特币持仓的资本结构。该框架允许 Strategy 以比特币为抵押进行融资，从而提升资金使用效率和抗风险能力。消息发布后，市场关注焦点集中在其对投资者信心的影响。

BitMine 评论：巩固市场与比特币的架构关系

以太坊财库公司 BitMine（纽交所：BMNR）对此发表评论称，该框架进一步巩固了资本市场与比特币之间的架构关系。BitMine 认为，在比特币价格处于 10 万美元高位时，市场很少质疑策略的有效性；而真正的考验往往出现在价格下跌阶段。因此，Strategy 需要证明自身拥有足够的资本缓冲来穿越熊市周期。

储备覆盖期提升至 26 个月以上的意义

BitMine 测算指出，将资本缓冲提升至 26 个月以上是一个明智的策略调整。数据显示，自 2009 年以来，以 36 个月为滚动周期统计，比特币出现负收益的概率不到 0.8%。这意味着，26 个月的储备规模足以让 Strategy 安然度过绝大多数比特币价格下滑期，从而稳定投资者的长期信心。

市场影响与结论

BitMine 的正面评价有助于缓解市场对 Strategy 杠杆风险的担忧。随着更多上市公司效仿比特币财务储备策略，类似的资本框架可能会成为行业标准。投资者应关注 Strategy 后续的融资计划和比特币价格走势，以评估这一策略的持续性。总体而言，BitMine 认为这一框架有利于增强市场对 Strategy 长期持有的信任度。