Bitwise 联合创始人兼 CEO Hunter Horsley 在亚洲数字资产峰会上谈到旗下 Dogecoin ETF 时直言，这只产品不到一年就走到收场阶段，结果「很可怜」。他认为，ETF 买家的偏好与加密货币交易 App 用户存在根本差异，这也解释了为什么主流资产在 ETF 市场更容易获得成功。
Dogecoin ETF 将结束交易
Bitwise Dogecoin ETF（BWOW）于 2025 年 11 月在纽约证券交易所上线，交易将于 10 月 14 日结束。根据 SoSoValue 数据，截至 10 月 7 日，该基金总管理资产约为 72.6 万美元，9 月单月交易量只有 5.1 万美元。
Horsley 说：「我喜欢狗狗币，我自己也持有狗狗币。我认为它对自己的定位很真实，历史上它确实是个没有实用价值的代币，但它代表了一种文化，作为资产来说是合理的，但作为 ETF 却毫无起色。」
Solana 产品表现形成对比
与 BWOW 相比，Bitwise Solana 质押 ETF（BBSOL）表现明显更强。Horsley 表示，这只产品的管理资产已达到 13 亿美元。
在他看来，投资者把 Solana 视为代币化、稳定币和 Vaults 上链的受益者，流入这只产品的资金，本质上是在押注 Solana 生态系统。
ETF 投资者与加密用户是两套逻辑
Horsley 认为，BWOW 的失利揭示了一个「三角洲（delta）」：ETF 投资者与加密货币 App 用户的行为模式完全不同。前者更倾向于持有已经过市场验证的资产，后者则更容易被新趋势和社群情绪带动。
他说：「ETF 使用者就是不想把钱投入到狗狗币，但这可能会随着时间改变。」他也拒绝把结果归因于 Bitwise 的产品定位错误，而是把加密 ETF 定义为一种「管道」，作用是让传统投资者接触加密市场，而不是直接复制加密市场原有的风险偏好。
Bitwise 把 AI 视为新重点
Horsley 还谈到 AI 与加密的关系。他说，加密货币和 AI「同源」，加密货币是把金融服务重构为软件，AI 则是让机器取代人力完成任务。按照他的说法，当 AI 持续进步时，它优先选择的金融系统会是「毫秒级的智能合约，而不是玻璃柜后的银行柜台」。
Bitwise 刚上线的 NEAR ETF（NRR）被他视为 AI 与加密交叉的一个例子。Horsley 提到，NEAR Protocol 的 NEAR Intents 功能允许用户或 AI 代理跨链交换和发送资产，无需自行操作桥接。他预计，随着 AI 代理获得更多金融能力，NEAR 的增长空间会更大。
公开文件显示，Bitwise 已提交两只 AI 相关 ETF 申请，分别是 8 月提交的 Bitwise AI 网络防御 ETF，以及 9 月提交的 Bitwise AI 债券 ETF。这显示 AI 已成为公司的战略重点之一。
五年配置建议偏向指数产品
当被问及未来五年的投资建议时，Horsley 推荐 Bitwise 10 加密指数 ETF（BITW）和 Bitwise 加密产业创新者 ETF（BITQ）。
他给出的理由是：「我这几年的教训是，市场一直在变。BITW 今天持有 Hyperliquid、Zcash 和 Uniswap，如果未来市场变化，基金也会自动调整持仓。」