Bitwise喊话：Hyperliquid年营收上看10亿美元，$HYPE遭严重低估

加密货币资产管理公司Bitwise近日发布报告，直指去中心化交易平台Hyperliquid的原生代币$HYPE被市场严重低估。报告发布后，$HYPE一度涨逾8%，截至发文时报48.10美元。

两大估值错误

Bitwise投资长Matt Hougan在报告中指出，市场在评估Hyperliquid价值时犯了两个关键错误：一是低估了平台瞄准的市场规模——它不只是币圈衍生品交易所，而是正向股票、大宗商品、外汇和预测市场扩张的“金融超级App”；二是未能理解$HYPE如何从交易活动中捕获价值。Hougan强调：“用现在的价格买入$HYPE，等于用买单一加密交易所的价格，买到全能金融巨头的未来。”

99%手续费回馈代币持有者

Hyperliquid目前以加密货币永续合约交易��名，但业务已强势延伸至传统金融资产，带动交易量爆发。Hougan估算，该平台每年能创造8亿至10亿美元的年化营收。然而以当前估值计算，$HYPE的交易价格仅相当于其代币回购收益的10至14倍，估值低于Robinhood、CME等传统金融公司——后者成长速度远不及Hyperliquid，市场估值倍数却明显更高。

平台代币经济的核心在于：99%的交易手续费直接用于回购$HYPE代币。这意味着只要交易量持续增长，理论上就会对$HYPE形成持续的买盘支撑。

监管转向与巨头结盟

报告还指出美国SEC新任主席Paul Atkins倾向支持单一法规框架下允许金融超级应用提供多类资产交易，与Hyperliquid的路线吻合。此外，Hyperliquid近期宣布与Coinbase、Circle结盟，分析认为这一合作可能将原本属于稳定币发行商的生息收益重新导向交易平台，为$HYPE注入长期买盘需求，同时挤压Circle的利润空间。