Bitwise 首席信息官预测 Circle 2030 年估值达 750 亿美元

Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 发布预测：Circle 到 2030 年估值可能冲上 750 亿美元。该估算基于稳定币采用趋势和市场结构假设，时机恰好赶上美国国会围绕 CLARITY 法案审议稳定币规则。

Hougan 将 Circle 的估值潜力与整个稳定币市场的扩张挂钩。他援引花旗银行预测：基础情境下，该赛道到 2030 年规模将达 1.9 万亿美元。

收入依赖 USDC 储备收益

Hougan 指出，稳定币需求主要来自支付、结算和转账三个场景，且收益率激励至今并非主要推动因素。目前 Circle 的 USDC 占据全球稳定币供应量约 25%，在受监管的境内市场中份额更高——他估计注册地合规市场中 Circle 占比超过 80%。

Circle 的收入根基是 USDC 储备产生的美债收益率。当前储备规模接近 800 亿美元，按约 4% 收益���算，年化收入可观。但分发协议侵蚀了实际利润：与 Coinbase 等合作伙伴的收入分成将 Circle 的净抽佣率压至约 1.6%。Hougan 预计竞争将进一步压缩利润率，他在模型中设置了长期抽佣率降至 0.8% 的情景。

CLARITY 法案冲击与股价波动

基于上述假设，Hougan 推算 Circle 到 2030 年有望实现 38 亿美元 营业收入，净利润约 27 亿美元。他用标准市场倍数推算，得出了 750 亿美元的估值。该数字高于 Circle 当前的估值水平，也高过一周前市场对 CLARITY 法案可能限制稳定币收益率的担忧。

稍早，CLARITY 法案相关讨论令 Circle 股价单周下跌 20%，随后反弹约 2%。Hougan 强调自己的着眼点在长期采用趋势，而非短期价格波动。他同时指出，Circle 正在受监管金融体系中扩大影响力，并探索非利息收入来源。