模型重构后，BTC 当前读数变为 24.3
Jake Pahor 表示，两周前他曾称比特币处在其历史底部 3% 区间，如今这一分数变为 24.3，对应历史底部 20% 区间。分数变化并非市场短时间大幅波动所致，而是估值模型完成了重建。
他称，旧模型存在已知缺陷：它把当前价格与比特币全部历史阶段对比，连早年数月内可涨跌数千个百分点的极端波动也被纳入基准。由于这些早期数据难以重演，模型读数会被持续压低，量程上沿也越来越难触及。
重建后的模型 v4.1 已上线。新版不再锚定 2012 年，而是衡量价格在一个会随资产向前投射的公允价值区间中的位置，刻度仍为 0 到 100。Jake Pahor 称，他们用比特币历史上 21 个手工标注的周期顶部和底部做了验证，新模型对这些点位的识别准确度较旧模型高出约 35%。
作者没有在文中展开完整方法论，但表示网站已发布通俗版说明，并同步开放历史数据，供用户自行对照图表检查。
历次熊市见底前，读数都曾跌破 20
按 Jake Pahor 的说法，自 2014 年以来，比特币每一轮熊市在该模型上的结束方式都相似：市场转折前，分数都会在 20 以下停留一段时间。
- 2015 年底部读数在 7 左右；
- 2018 年 12 月底部读数约为 15；
- 2022 年 11 月比特币价格低点 15,742 美元时，模型读数为 18，且此前后数周都处于 20 以下。
相比之下，本轮周期迄今最低读数仅为 21.5，出现在 7 月 1 日，当时 BTC 报 58,550 美元。作者给出的结论是：如果按此前每一轮周期的标准衡量，市场还没有出现历史上常见的那种真正洗盘。
不过他也提出另一种可能，即本轮周期底部更浅，延续了每一轮周期较前一轮更浅的特征。他还提到，2025 年 10 月顶部读数为 59，明显低于过去狂热阶段常见的 74 以上水平，顶部收缩也可能意味着底部收缩。作者同时强调，这个模型只是判断当前位置的地图，不是预测未来的工具。
作者称已在 7 月 1 日买入，若跌破 20 会加大部署
Jake Pahor 表示，他已在 7 月 1 日按计划买入，但不是因为确认那一天就是底部，而是因为自己的交易计划在那个价格触发了买入条件。他称，当天“感觉像是平平无奇的一天”，模型给出本轮周期最便宜的读数，手机也没有任何提醒，而真正的积累区往往就是这种“无聊、安静、略微让人恶心”的状态。
他还保留了较大一部分资金，具体部署时间表写在计划中，并与模型分数绑定，而不是取决于当天情绪。按其说法，如果分数跌到 20 以下，计划会更积极买入；如果分数始终不跌破 20、市场却先转向，其定投（DCA）也已经建立了仓位。
风险仪表板：BTC 站回 200 周均线，BTC/黄金比率处于近三年低位
截至文中统计时点，BTC 报 64,085 美元，周涨幅为 0.96%。模型分数为 24.3，较同期上升 1.6 点，涨幅约 7%，位于 2011 年以来全部读数的底部 20%。作者称，分数在 20 到 30 区间时，BTC 在其 14.4 年历史中大约有 15% 的时间处于这一区间。
回看 7 月 1 日，BTC 在 58,550 美元低点对应本轮周期最低分数 21.5。此后价格上涨约 9.5%，模型分数也同步走高。作者表示，这并不会改变他的既定计划，“下一档有它的触发器，触发器没有移动”。
技术面上，BTC 本周重新站上 200 周移动平均线，位置在 62.9k 美元附近。该均线曾在 7 月 1 日被跌破。作者称，过去两轮熊市中，比特币都曾在这条线下方停留数月，这次快速收复属于“建设性”变化，但他的计划并不围绕移动平均线交易。
跨资产比较方面，1 枚 BTC 目前约可兑换 15.5 盎司黄金，为近三年来最低水平。文中称，黄金已从 1 月接近 5,100 美元的纪录高点回落至约 4,120 美元，但 BTC 相对黄金仍在失守，这一比率较 10 月顶部时“几乎腰斩”，当时 1 枚 BTC 接近可兑换 30 盎司黄金。Jake Pahor 认为，本轮周期里“硬通货资金”先流向了黄金。
此外，比特币主导率目前为 59%。作者据此表示，所谓“山寨季”目前并不在视野内，熊市阶段山寨币往往调整时间更久、幅度更深，因此其计划是优先积累指数领头资产，较晚阶段再考虑山寨币。
v4.1 已上线，ETH、SOL 和 XRP 版本将跟进
Jake Pahor 还披露，CSH 分数 v4.1 已先向 BTC 上线，ETH、SOL 和 XRP 版本随后推出。网站也完成了一次 UI 改版，覆盖图表和移动端，并在推出付费创始计划前做了完整安全审计。
按其介绍，创始计划将提供 100 个席位，折扣价格永久锁定，名额用完即止。他同时就模型变更向部分用户致歉，称如果用户本周使用的是基于分数触发器的实时计划，模型更新导致读数移动，短期体验可能受影响，但长期会得到更锋利的工具，完整变更日志已在网站公布。
下周关注三项指标
对于下周，作者称自己主要观察三件事：一是 BTC 能否守住 62.9k 美元附近的 200 周均线；二是模型分数是否会继续接近 20，若跌破这一水平，其计划会加大买入力度；三是 BTC/黄金比率能否停止下跌，他将其视为“硬通货资本”重新关注比特币的早期信号。
他还表示，在要求用户为该产品付费之前，团队用了 10 到 12 周重建模型，而新版本对当前市场给出的信号是“更不像底部”，并非更像底部。